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海外政策專題：美國“去風險”戰略之下，中國將如何破局？近年來，美國對華“去風險”戰略持續提速；為分析其未來演變以及我國的政 策應對，必須從國際關系視角出發進行戰略推演。為此，我們構造了三方博弈 模型，認為在美國承諾可信度下降的背景下，第三方國家將極力避免選邊站隊， 也為中國創造了合作空間。日本當年積極推動企業出海“再造日本”的成功經 驗可供借鑒，我國未來需加強同第三方國家合作，抓住機遇實現中企出海開拓， 長期上在海外打造生產及消費的良性循環。

政策復盤：從“脫鉤”到“去風險”，美國“安全泛化”的本質思路并未轉變， 而拜登時期政策實效相較于特朗普時期提升更為顯著。從國際邏輯來看，中美 相互依賴的不對稱性日益凸顯；從美國國內政治邏輯來看，保守主義回潮疊加 政治極化加劇，使對華“去風險”成各方利益訴求的最大公約數。盡管特朗普 政府時期大力推行對華“脫鉤”，但拜登政府對內更敏銳地捕捉美國的比較優 勢、對外更注重協同盟友，任內美國“去風險”政策實效出現邊際提速。

局勢推演：對華“去風險”戰略既非單方行動的結果，亦非純粹的經濟命題， 需要從國際關系的視角，從中、美、第三國之間的動態博弈進行未來推演。

美國：政策搖擺背后有著深刻的社會民意基礎，且 2024 總統大選選情未明， 無論最終誰將入主白宮，其政策承諾的可信度或在下降。

第三國：統籌平衡、左右逢源，避免“選邊站隊”，在中美博弈下也在注重 自身的“去風險”。鑒于美國承諾的可信度下降，疊加自身諸多產業鏈短板， 第三國或希望在中美博弈中保持戰略自主，同時借此實現產業鏈完善升級。

中國：強化伙伴關系，保障各領域安全。當前中國已經建立諸多高水平多邊 經貿體系，與美國主導的多邊供應鏈體系形成深度交叉。未來中國可一方面 積極同第三國加強經貿和產業鏈協作，另一方面強化科技創新和產業鏈供應 鏈韌性，保障各領域安全。

他山之石：日本“失去的三十年”并非乏善可陳，日企出海開拓成功“再造日 本”的經驗值得借鑒。面對美國貿易戰壓力，日本政府自 80 年代末起通過“黑 字還流”計劃推動企業出海，同時通過 ODA 和 FTA 手段積極爭取第三方國家。 日企出海也并不僅是為了轉口貿易，而是深度參與當地市場發展機遇，在出海 過程中，日企海外產銷率一路上行。日本通過不斷增長的海外收入支持著經常 賬戶盈余，日元幣值亦長期保持穩健。在其國內“資產負債表衰退”的同時， 日本通過海外的正循環維持了整體經濟平衡，避免陷入負增長困境。

應對之道：中企出海并不僅限于短期上的中間品出口邏輯，更重要的是長期上 在當地形成生產與消費市場的良性循環。第三方國家并不希望在中美博弈中“選 邊站隊”，是我國重要的爭取和合作對象。與“一帶一路”和 RCEP 國家在經 貿與產業鏈上的合作，將是我國保障經濟安全、產業鏈安全、能源資源安全的 重要方式。與日本經驗類似，中企出海有望長期上在當地形成生產與消費市場 的良性循環。在國別選擇上，經過多維評估，我們認為新加坡、馬來西亞、沙 特等國可作為首選目的地，菲律賓、印尼等國雖人均消費水平較低但有較大增 長潛力；在行業關注點上，汽車、新材料、新零售、新基建等可成為重要的布 局方向。同時，日美貿易戰下日本半導體產業的妥協退讓的失敗教訓也表明， 在關鍵技術領域必須加力實現科技自立自強，半導體、工業母機、先進材料、 信創和生物育種等行業有望成為政策關注重心。