鋰電池行業2024年度策略報告：超充與復合集流體材料賦能鋰電行業新發展.pdf

鋰電池行業2024年度策略報告：超充與復合集流體材料賦能鋰電行業新發展。鋰電池行業指數弱于滬深 300 指數，行業 PE 跌至 17 倍。2023 年鋰電池行業走勢弱于滬深 300 指數，相對收益跑輸滬深 300 指 數約 20 個百分點。產業鏈下游的充電樁細分領域表現較好，2023 年板塊漲幅約 16%，跑贏滬深 300 指數 28 個百分點。當前鋰電池 行業 PE 約 17 倍，為歷史低點，行業具備一定投資價值。

鋰電池行業凈利潤向下游集中、行業庫存增加。2023 年前三季度 營業收入與歸母凈利潤同比增速放緩，凈利潤向下游集中，寧德 時代歸母凈利潤超 300 億元，遠超產其他公司。部分細分環節三 季度單季歸母凈利潤環比出現好轉跡象，如正極、隔膜、鋰電池 廠商。截至 2023 年 11 月動力電池庫存 144.6Gwh，庫存規模出現 新高，產銷率 79.3%，為 2023 年前 11 個月低點。2024 年關注庫 存變化，電池材料首先關注隔膜，其次為正極材料。

充電樁行業將延續良好發展勢頭，超級快充成趨勢。2023 年 11 月 14 日工信部、交通運輸部等八部門出臺公共領域車輛電動化規 劃，將推廣新能源汽車 60 萬輛以上，將建成超過 70 萬臺充電樁 和 0.78 萬座換電站，規劃將對充電樁市場貢獻穩定增量，充電樁 行業有望延續良好發展勢頭。我們預計 2024 年新增充電樁有望超 528 萬臺，車樁比將降至 2.18。華為計劃于 2024 年在全國 340 多個城市和主要公路部署超過 10 萬個全液冷超快充電樁。華為入 局快充市場，相關公司或將受益。充電模塊作為直流充電樁的核 心設備，我們預計 2024 年充電模塊市場規模有望超 200 億。

復合銅箔未來成長空間廣闊。復合銅箔是鋰電池集流體中一種新 型材料，它可提升電池的安全性、能量密度，降低成本。隨著復 合銅箔技術進步及應用場景的增加，市場滲透率將不斷提升，我 們預計 2025 年國內復合銅箔市場空間有望超百億，前景廣闊。