傳媒行業(yè)2024年度策略：關(guān)注內(nèi)容和技術(shù)創(chuàng)新帶來的新機(jī)會(huì).pdf

傳媒行業(yè)2024年度策略：關(guān)注內(nèi)容和技術(shù)創(chuàng)新帶來的新機(jī)會(huì)。多個(gè)新技術(shù)概念持續(xù)輪動(dòng)，傳媒 A 股漲幅居前。2023 年第一個(gè)交易日至 12 月 26 日，申萬傳媒指數(shù)區(qū)間漲幅 13.17%，同時(shí)期滬深 300 跌幅為 14.12%， 傳媒板塊行情大幅領(lǐng)先大盤，漲幅僅次于通信行業(yè)。2023 年，AIGC、數(shù) 據(jù)要素、MR、互動(dòng)游戲、微短劇、多模態(tài) AI 等概念持續(xù)輪動(dòng)，傳媒行 情跟隨題材起伏。同時(shí)期，恒生科技/恒生港股通指數(shù)區(qū)間跌幅分別達(dá)到 14.07%/16.75%；恒生指數(shù)跌幅 17.40%。港股互聯(lián)網(wǎng)并未跟隨概念浪潮， 總體走勢與中國宏觀經(jīng)濟(jì)、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期以及中美雙邊關(guān)系更加相關(guān)。

2023 年傳媒互聯(lián)網(wǎng)各子行業(yè)基本面趨勢向好。根據(jù)游戲工委，23H2 中國 游戲市場收入同比增速反彈至 34%，預(yù)計(jì) 2024 年將繼續(xù)正增長。劇集和 綜藝優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給增加，會(huì)員衍生價(jià)值空間提升；2023 年內(nèi)地電影票房 預(yù)期 550 億元，暑期檔創(chuàng)造中國影史同檔期最高紀(jì)錄，若 2024 年進(jìn)口片 恢復(fù)速度加快，將帶來明顯的票房增量。圖書零售市場緩慢好轉(zhuǎn)；營銷 廣告行業(yè)回暖節(jié)奏不一，效果和直播帶貨類廣告恢復(fù)較好。23 Q1-Q3 港 股互聯(lián)網(wǎng)頭部公司單季度收入均實(shí)現(xiàn)了同比正增長，利潤端也在好轉(zhuǎn)。

小游戲和微短劇等新內(nèi)容快速發(fā)展，為行業(yè)帶來新機(jī)會(huì)。根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)， 2023 年小程序游戲市場規(guī)模可達(dá) 200 億元，同比+300%。相比 APP 游戲， 小游戲用戶規(guī)模更大且更多元化，已形成了內(nèi)購和廣告混合變現(xiàn)模式。 2023 年下半年開始，多家游戲廠商均加強(qiáng)了小游戲布局。據(jù)艾媒咨詢， 2023 年中國網(wǎng)絡(luò)微短劇市場規(guī)模達(dá)到 373.9 億元，同比+267.65%。眾多 公司參與布局，其中網(wǎng)文平臺(tái)具備 IP 競爭力，但由于微短劇監(jiān)管趨嚴(yán)， 國資背景媒體公司更具有合規(guī)優(yōu)勢。短劇出海快速興起，ReelShort 表現(xiàn) 最為亮眼，各參與者因地制宜打造差異化優(yōu)勢。

關(guān)注 MR/多模態(tài) AI/數(shù)據(jù)要素等新技術(shù)發(fā)展，帶領(lǐng)傳媒行業(yè)進(jìn)入新紀(jì)元。 外媒預(yù)計(jì)蘋果 Vision Pro 將在 2024 年 2 月正式發(fā)售，2024 年的銷量目標(biāo) 是 100 萬臺(tái)；該款產(chǎn)品有望帶動(dòng)全新的內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)的建立和發(fā)展。 OpenAI、Google 等 AI 領(lǐng)域頭部公司正持續(xù)推進(jìn)多模態(tài) LLM 研發(fā)，使 AI 交互更加自然和直觀；AI Agent 被認(rèn)為是 AI 應(yīng)用發(fā)展的方向之一，目 前中國上市企業(yè)已推出或開發(fā)中的垂類產(chǎn)品涵蓋了多個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域。數(shù)據(jù) 要素發(fā)展持續(xù)受到中央和地方政策持續(xù)鼓勵(lì)，數(shù)據(jù)交易所運(yùn)營步入正 軌，交易規(guī)模快速起量。