傳音控股研究報告：新興市場加速放量，出海先鋒征途坦蕩.pdf

傳音控股研究報告：新興市場加速放量，出海先鋒征途坦蕩。新興手機市場龍頭，業績增速亮眼。公司成立于 2006 年，主要產品為 TECNO、 itel 和 Infinix 三大品牌的智能機和功能機。公司深耕非洲市場多年，近 年來大力開拓南亞、東南亞等新興市場。基于多年積累的領先優勢，公司積 極實施多元化戰略布局，創立了數碼配件品牌 Oraimo、家用電器品牌 Syinix 以及售后服務品牌 Carlcare 等。同時積極開發移動互聯網服務，自主研發 操作系統和軟件，并發布了互聯網服務平臺。根據公司業績快報，2023 年 實現營收 624 億，同比增長 34%，歸母凈利 55 億，同比增長 122%。

品牌深入人心，研發解決痛點。1）渠道方面：通過建立海外工廠，多元化 廣告投放，建立售后網絡等措施，使品牌深入人心。在《African Business》 發布的“2023 年度最受非洲消費者喜愛的品牌”百強榜中，傳音旗下三大 手機品牌 TECNO、Infinix 及 itel 分別位列第 9、29 及 30 名。2）研發方 面：公司對于非洲市場及用戶群體有著深刻的洞察與理解，多年研發解決客 戶痛點。發布特色黑人美顏功能，傳音手機通過紅外線照射眼睛和牙齒定 位，啟動自動補光功能和美顏功能進行定型抓拍；針對充電難問題，推出長 續航產品；針對用戶體質多汗容易造成腐蝕的問題，研發出再生纖維新材。

開拓新興市場，打造第二增長曲線。1）新興市場：南亞、東南亞、中東和 拉美等新興市場人口基數超過 40 億，人均手機保有量較小，市場空間較大。 同時，隨著新興市場的不斷發展，智能手機占比提高，存在結構性改善需求。 2）新產品：推出數碼配件品牌 Oraimo 和家電品牌 Syinix。Oraimo 產品包 括 TWS 藍牙耳機、智能手表、藍牙音箱、移動電源、吸塵器等。Syinix 推 出 swallow maker 自動化主食機，切實解決了當地人飲食痛點。3）移動互 聯網：公司旗下手機品牌均搭載了基于 Android 系統深度定制的操作系統， 開發和孵化移動互聯網軟件；打造企業級數據洞察平臺 DataSparkle，傳音 多云管理平臺 TRANSSCMP 和非洲的媒體平臺 Sunnbird。