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汽車新勢力成本分析專題報告：成本投入與產出效率篇。車企核心商業模式是“對復雜體系的管理”，為探究各車企在這一商業模式內 核下以及六大能力對應的經營條線有哪些特征，我們從利潤表角度構建了相 關指標進行衡量，主要人員、管、銷、研四個層面。

員工結構上，對比傳統車企，新勢力具有以下特征：

1) 研發人員占比更高，2023年新勢力20-40%>傳統普通15-30%。

2) 銷售人員占比更高，2023年蔚小理35-50%>零跑14%>傳統普通5%。

員工效率上，對比傳統車企，新勢力具有以下特征：

1) 單位員工銷量更低，且新勢力研發及銷售人均銷量更低，但管理人均銷量 更高，或說明其此階段的管理效率相對更優。

2) 由于定位中高端，新勢力單位員工營收優于國內傳統普通車企。

研發強度上（研發開支/矩陣車型數），具備以下特征：

2023年特斯拉40億元/款>BBA/大眾/通用12-15億元/款≈蔚來/理想13億元/ 款>比亞迪8億元/款>小鵬6億元/款>吉利4億元/款（含極氪）>長城/長安/零 跑2-3億元/款。

1) 海外>國內，豪華>普通，主要與其更高的人力成本有關。

2) 國內新勢力>國內傳統普通，估計因新勢力定位中高端+起步階段，其研 發人員薪酬水平更高以及在車型開發外，新增較多其它方向的自主研發。

銷售及管理上，對比傳統車企，新勢力具備以下特征：

1) 投入角度，強度高于相同定位的傳統車企，2023年SG&A費用/在售車型 數，特斯拉85億元/款>寶馬/奔馳/大眾20-25億元/款>理想24億元/款> 蔚來18億元/款>比亞迪17億元/款>通用14億元/款>小鵬13億元/款>奧 迪10億元/款>零跑9億元/款>長城/長安5-6億元/款，或由于新勢力的直 營模式和較高的員工薪酬、股權激勵、其它開支等影響。

2) 產出角度，特斯拉表現優異，理想已達到傳統車企水平，其它新勢力還有 提升空間，2023年SG&A費用/銷量，蔚來8萬元/輛>奔馳7萬元/輛>小 鵬5萬元/輛>理想3萬元/輛≈大眾/寶馬/奧迪/沃爾沃2-4萬元/輛≈零跑/ 特斯拉2萬元/輛>其它傳統普通1-2萬元/輛；2023年SG&A費用/營收， 蔚來23%>小鵬21%>零跑16%>理想8%≈傳統車企5-10%≈特斯拉5%。