邁瑞醫療研究報告：“創新+全球化”醫械龍頭，引領產業數智化轉型.pdf

邁瑞醫療研究報告：“創新+全球化”醫械龍頭，引領產業數智化轉型。邁瑞醫療是全球領先的醫療器械及解決方案供應商，產品遠銷190多個國家及地區。公司主要產品覆蓋三大領域：生命信息與支持、體外診斷以及醫學影像，擁有國 內同行業中最全的產品線。公司全面加強產品研發創新、國內國際營銷拓展和本地化建設等綜合能力，持續向數智化生態方案商轉型升級。

核心邏輯一：醫療新基建和加速進口替代

隨著相關政策的持續加碼和配套資金的落地支持，醫療新基建和大規模設備更新將驅動醫療器械市場擴容。邁瑞醫療于國內的可及市場空間超過千億，公司已通過強 大的工程化和系統集成能力所帶來的質量和成本優勢，以及多維度的技術創新逐步實現領先。公司設備類產品市占率較高，部分成熟產品進入技術無人區，部分前沿 產品實現技術突破打破增量市場。公司持續擴大耗材業務領域的布局，當前在國內體外診斷的市占率僅10-15%，微創外科的市占率為2%，仍有廣闊成長空間。

核心邏輯二：產品升級下的海外高端客戶突破

邁瑞已布局的業務對應國際可及市場空間超過4500億人民幣，當前市占率為低個位數，其中與中國體量相近的發展中國家市場的占有率不到9%。公司在國際市場借助 國內成功經驗，細分客戶群體，吃透目標市場，積極推動本土化運營，并將多個產線協同發展，降低運營成本。公司通過Datascope和德賽等重大并購加強了營銷和 供應鏈平臺，疊加產品競爭力提升將持續促進中高端客戶成批量突破。邁瑞醫療于全球醫療器械公司100強排行榜中排名逐年提升，將力爭在2025年躋身全球前二十。

核心邏輯三：孵化種子業務打造新增長引擎

從2008年完成首次跨境收購至今，公司已成功完成10余起合并與收購項目。圍繞戰略發展方向加速并購步伐，邁瑞主要從主營業務補強、全新業務探索、海外市場拓 展等方向著手，通過并購的方式快速整合全球范圍內的全產業鏈前沿技術，提升現有業務在高端市場的綜合競爭力，加快成長型業務的發展速度。公司通過自研和并 購開拓微創外科、心血管、動物醫療、體外診斷等高景氣賽道，利用邁瑞在設備領域的技術優勢，深化耗材業務布局，提升可及市場空間，培育新的業績增長極。