機(jī)械行業(yè)出口專題分析：從出口到出海，從制造到品牌.pdf

機(jī)械行業(yè)出口專題分析：從出口到出海，從制造到品牌。宏觀：出口鏈處于何種位置？二元框架+三重定位（區(qū)域、產(chǎn)業(yè)、出海進(jìn)度）定位出口鏈當(dāng)前位置：地區(qū)維度：美國(guó)去庫(kù)結(jié)束&新興市場(chǎng)成長(zhǎng)→海外利率敏感行業(yè)→歐美整體復(fù)蘇；產(chǎn)業(yè)維度：周期復(fù)蘇賽道→需求成長(zhǎng)賽道→產(chǎn)品形態(tài)變化or技術(shù)變革賽道。

中觀：如何做行業(yè)比較？景氣為矛、出海為盾：

美國(guó)庫(kù)存擾動(dòng)緩解【發(fā)達(dá)市場(chǎng)最接近終端的品種：工具類】

海外利率敏感行業(yè)【美國(guó)地產(chǎn)及后周期：工具類；制造業(yè)投資周期：工程機(jī)械、通用機(jī)械等資本品】

新興市場(chǎng)持續(xù)成長(zhǎng)【工程機(jī)械、通用機(jī)械、紡服設(shè)備等資本品；衣食住行相關(guān)剛需品eg摩托車等】

新產(chǎn)品新技術(shù)滲透【工程機(jī)械電氣化，叉車鋰電化，園林工具鋰電化，電動(dòng)工具無(wú)繩化，數(shù)碼印花設(shè)備】

微觀：尋找長(zhǎng)中短期的合力

【工具類】：“北美地產(chǎn)復(fù)蘇+未來(lái)補(bǔ)庫(kù)+產(chǎn)品升級(jí)“為矛；”前瞻海外產(chǎn)能”為盾→對(duì)美出口的確定性；

【工程機(jī)械】：周期性和成長(zhǎng)性皆向上的新興市場(chǎng)“賣水人”，強(qiáng)β+強(qiáng)α的交匯下醞釀全球巨頭的沃土；

【船舶】：【中國(guó)船舶】、【中船防務(wù)】、【中國(guó)重工】、【中國(guó)動(dòng)力】。