氫能源&燃料電池行業(yè)研究：看好受益綠色燃料溢價(jià)運(yùn)營(yíng)商，綠氫醇氨前景分析.pdf

氫能源&燃料電池行業(yè)研究：看好受益綠色燃料溢價(jià)運(yùn)營(yíng)商，綠氫醇氨前景分析。綠氫平價(jià)進(jìn)程加速，氫基能源發(fā)展提上日程。氫消納問題制約行業(yè)放量項(xiàng)目落地，綠色燃料構(gòu)建新需求，隨著綠電價(jià) 格下降與工藝日趨成熟，綠色氫氨醇的制取趨向一體化，利用風(fēng)能、太陽能等可再生能源通過電解水制氫，再將氫氣 與氮?dú)饣蚨趸己铣砂被蚣状迹瑤?dòng)快速發(fā)展的可再生能源電力和綠氫消納。相較于直接創(chuàng)造氫氣的需求與場(chǎng)景， 氨和甲醇制取工藝成熟，綠色化特征持續(xù)增強(qiáng)受化工產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型及船運(yùn)行業(yè)脫碳驅(qū)動(dòng)，綠醇和綠氨需求量強(qiáng)勁，短期來 看綠色甲醇商業(yè)化應(yīng)用領(lǐng)先，但由于生物質(zhì)甲醇原材料難以滿足，綠色甲醇的生產(chǎn)量可能面臨瓶頸，難以單獨(dú)支撐航 運(yùn)和化工行業(yè)的巨大需求，長(zhǎng)期來看，受戰(zhàn)略價(jià)值和清潔零碳屬性加持，綠氨的前景更加廣闊。

綠色甲醇：船用燃料的第一步，短期受到碳稅影響有望進(jìn)入紅利期。航運(yùn)業(yè)脫碳?jí)毫?dòng)甲醇船需求起量，根據(jù)DNV AFI 統(tǒng)計(jì)，2023 年新增甲醇燃料船舶 138 艘，占新增替代燃料動(dòng)力船舶的46%，甲醇船訂單排產(chǎn)到2028 年已超 250 艘，甲醇船舶訂單已成替代燃料動(dòng)力船舶增長(zhǎng)主流，結(jié)合當(dāng)前現(xiàn)有甲醇燃料加注的基礎(chǔ)設(shè)施支撐其率先使用。擁有相 關(guān)資質(zhì)的海內(nèi)外企業(yè)已進(jìn)行左側(cè)布局，全球集運(yùn)巨頭馬士基、達(dá)飛海運(yùn)等已確定新建或改造甲醇動(dòng)力船舶，但受限于 綠色甲醇大規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)及碳捕集成本，規(guī)模化供應(yīng)仍然存在缺口。綠色甲醇經(jīng)濟(jì)性初步顯現(xiàn)，短期靠新增需求，遠(yuǎn) 期需打平煤化工，在碳稅下綠色甲醇經(jīng)濟(jì)性顯現(xiàn)，650元/噸碳稅下綠色甲醇與煤制甲醇價(jià)差每噸將達(dá)到1000元，相 較傳統(tǒng)化工行業(yè)的甲醇替代，憑借著綠色溢價(jià)，其在綠色航運(yùn)及海外出口等對(duì)碳排放控制要求高或是碳價(jià)高的行業(yè)及 地區(qū)中體現(xiàn)更為明顯。

綠色氨：綠氫耦合最大受益方，未來大頭在于儲(chǔ)氫載體與火電機(jī)組摻燒。全球氨供應(yīng)較為集中，中國(guó)目前仍需進(jìn)口， 合成氨的生產(chǎn)過程為碳排重災(zāi)區(qū)，煤制氨、天然氣制氨的噸產(chǎn)品碳排放量分別約為4.2噸、2.04噸，而經(jīng)由綠電—綠 氫生產(chǎn)的綠氨，生產(chǎn)工藝過程接近零碳，合成氨節(jié)能降碳潛力巨大，從經(jīng)濟(jì)性而言，在煤價(jià)800元/噸、50元/噸的碳 交易價(jià)格加持下，電價(jià)僅需到0.2元/kWh綠氨有望實(shí)現(xiàn)與煤制氨的平價(jià)。綠氨利用場(chǎng)景多元化，傳統(tǒng)使用多集中于農(nóng) 業(yè)領(lǐng)域，2024年7月15日，國(guó)家發(fā)改委印發(fā)《煤電低碳化改造建設(shè)行動(dòng)方案（2024—2027年）》，明確改造與建設(shè)方 式包括“綠氨摻燒”，當(dāng)前燃煤摻燒氨發(fā)電技術(shù)已小范圍得到驗(yàn)證，若實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)滲透率為10%，每年將新增約3.2億噸 的綠氨需求；液氨載氫為氣氫向液氫過渡階段的替代，適用長(zhǎng)距離大規(guī)模運(yùn)輸，利用液氨運(yùn)輸成本較低的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn) 氫能下游領(lǐng)域多場(chǎng)景應(yīng)用。