中交設計研究報告：央企設計龍頭全面起航，海外+新興產業打造成長動力.pdf

中交設計研究報告：央企設計龍頭全面起航，海外+新興產業打造成長動力。央企分拆重組典范，設計龍頭全面起航。中交設計為中交集團 旗下設計平臺，將 6 家設計院重組整合上市，目前公司為 A 股經 營和市值規模最大的設計企業，為國內基建設計國家隊，中交集 團有望充分賦能。公司主營交通、市政和建筑等多行業勘察設計 咨詢及相關業務，資質優異，技術實力強勁，在公路、市政等基 建設計領域處于行業領先地位，在復雜道路勘察設計、特大型橋 梁、隧道設計、大型城市市政綜合業務以及生態環保、城市水務、 城市能源等專業領域方面具備明顯的業務優勢。公司人均創收和 盈利能力板塊靠前，重組上市后，優化業務結構，業績快速增長。

全國布局多點開花，出海規劃目標明確。公司整體為全國布局 的綜合性設計企業，下屬 6 家設計院地處全國不同區域，在各地 優勢突出，目前在境內擁有 119 家分支機構，在全國所有省份、 上百個城市開展業務。同時，公司全方位布局海外市場，旨在以 公路勘察設計為主業，帶動海外路網規劃、項目管理、監理咨詢、 運營維護等全產業鏈業務出海。公司海外業務營收占比約為 3- 5%，提升空間充足，目前已在海外近 60 個國家開展業務，未來計 劃通過協同內部資源和海外并購等多種方式拓展海外業務領域， 實現海外業務增量發展。公司實控人和控股股東海外業務快速發 展，有望為中交設計海外布局提供戰略支撐。

資產注入穩步推進，低空經濟打造新看點。公司未來擴張業務 長期成長的路徑之一仍為并購重組，目前正穩步推進中交集團旗 下中咨集團和 5 家水運院的資產注入，將增強公司公路市政設計 業務規模，同時在水運港航設計領域帶來新增量，未來有望在水 利、能源、低空經濟、地下空間等多領域收并購工作，持續完善 產業鏈。在低空經濟領域，公司從架構搭建、業務探索、軟硬件 技術提升多維度進行業務布局，實控人中國交建集團附屬民航機 場建設集團是中國民航機場建設旗艦企業，有望和公司低空經濟 業務發展形成協同合作。公司有望通過技術儲備、資產重組等多 種方式，實現地上交通、空中交通和地下交通多維度交通網絡建 設方案業務覆蓋。