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潤澤科技研究報告：AIDC時代液冷智算中心領軍者。AI 發展帶來大量數據處理需求，數據中心加速走向智算時代 。數據中心是算力網絡的重要基礎設施，為服務器正常運行提供網絡組網、電力 供給、制冷散熱等基礎設施環境。AIGC 高速發展帶來蓬勃算力需求，從早期 的通用算力需求逐漸向智能算力需求轉變，智算中心機柜呈現高功率密度化趨 勢，散熱和供電系統有望迎來革新，液冷智算中心滲透率有望持續提升。2023 年公司交付了行業內首例整棟純液冷智算中心，單機柜功率 21.5KW 以上，交 付的高密度風冷 IDC 單機柜達到 10.5KW 以上，并對存量低功率機柜逐步升 級，實現機柜數量和機柜功率密度的雙增長，充分滿足 AI 智算需求。

公司掌握優質 AIDC 資源，擁有字節跳動等頭部客戶，競爭優勢明顯。 公司深耕數字經濟領域 15 年，在智算、算力基礎設施等領域持續大規模投入。 AIGC 對單機柜算力和功率提出更高要求，公司擁有豐富的液冷智算中心設 計、建設和運維經驗，聯合服務器、芯片、網絡等廠商和終端客戶共同開發智 算中心，大規模部署算力模組。公司競爭優勢明顯：（1）研發實力較強，液冷 智算中心技術領先；（2）儲備豐富的一線城市周邊地區核心 IDC 稀缺資源，具 備區位優勢；（3）運營數據中心 10 余年，獲運營商、字節和快手等多個客戶認 可，用戶粘性持續增強；（4）管理團隊經驗豐富，擁有深厚 IDC 行業背景。