固收專題報(bào)告：2024年各省市經(jīng)濟(jì)財(cái)政債務(wù)“成績(jī)單”.pdf

固收專題報(bào)告：2024年各省市經(jīng)濟(jì)財(cái)政債務(wù)“成績(jī)單”。經(jīng)濟(jì)面：整體向好，區(qū)域分化。各省 GDP 規(guī)模仍呈現(xiàn)區(qū)域異質(zhì)性，東南沿海省份經(jīng)濟(jì)實(shí)力依然強(qiáng)勢(shì)。21 個(gè)省份 GDP 增速跑贏全國(guó)，包括江蘇、山東、浙江、甘肅、重慶、遼寧等省份。2024 年全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)5%，21 個(gè)省份GDP增速跑贏全國(guó)水平，包括江蘇、山東、浙江等經(jīng)濟(jì)大省，甘肅、西藏、重慶等中西部省份以及東三省之一的遼寧。黑龍江、廣西、廣東等 9 個(gè)省份GDP 增速在全國(guó)水平之下，山西增速為 2.3%，青海增速為 2.7%，黑龍江增速在3.2%。

除山東、河南、海南、廣東外，其余省份均為“二產(chǎn)下，三產(chǎn)上”。具體來看，江蘇、廣東的二產(chǎn)增加值保持 5 萬億以上，內(nèi)蒙古、山西與江蘇二產(chǎn)占比排名前三。對(duì)比2023年，除山東、河南、海南、廣東外，其余省份均呈現(xiàn)“二產(chǎn)占比下降，三產(chǎn)占比提升”的特點(diǎn)，且山西、陜西等省份該特點(diǎn)更為明顯。云南固投增速為負(fù)，甘肅、浙江等省份近五年固投增速呈下行趨勢(shì)。廣西、廣東、云南3 個(gè)省份固投增速小于0，同時(shí)甘肅、浙江、重慶、廣東、新疆、四川近 5 年增速呈現(xiàn)下行的趨勢(shì)。

財(cái)政面：多數(shù)省份一般公共預(yù)算收入增長(zhǎng)，政府性基金收入有所分化。2024年，全國(guó)一般公共預(yù)算收入 219,702 億元，同比增長(zhǎng) 1.3%；全國(guó)政府性基金預(yù)算收入62,090億元，同比下降 12.2%。除海南、廣東、青海以外，其余省份一般公共預(yù)算收入均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。廣東、江蘇一般公共預(yù)算收入超過 10,000 億元；浙江、上海處于8,000-9,000億元；處在 3,000-5,000 億元的共有 10 個(gè)，包括河南、河北、安徽等；遼寧、重慶等處于 1,000-3,000 億元。從增速來看，西藏、吉林等省份一般公共預(yù)算收入增速較高，超過 10%，其中西藏達(dá)到 17.1%；海南、廣東、青海增速為負(fù)，其中海南由于稅收收入增長(zhǎng)乏力，稅收收入下降 1.0%；廣東受國(guó)內(nèi)需求不足、部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難、房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整、價(jià)格指數(shù)下行等因素影響，稅收收入下降4.2%；青海主要受到稅收收入下降 6.9%的影響。

江蘇、浙江、山東等沿海大省政府性基金收入體量依然處于前列。具體而言，江蘇以8,097 億位于首位，浙江以 6,169 億元緊隨其后；山東、四川、廣東、上海在3,000-5,000億元之間；湖南、貴州等 11 個(gè)省份在 1,500-3,000 億元之間；云南、廣西等14個(gè)省份低于 1,000 億元。江蘇、廣東、浙江和湖南政府性基金收入下滑明顯。2024年，僅 9 個(gè)省份政府性基金收入同比正增長(zhǎng)，包括天津、云南、黑龍江等；黑龍江和云南土地出讓收入分別增長(zhǎng) 17.4%和 15.5%，支撐整體政府性基金收入增長(zhǎng)。江蘇、廣東、浙江和湖南政府性基金收入下滑較為明顯，降幅超過20%。

債務(wù)面：城投有息債務(wù)走勢(shì)各有不同，5 個(gè)重點(diǎn)省份廣義債務(wù)率下行。2020-2024年，基本所有省份地方政府債務(wù)均呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。各省城投有息債務(wù)走勢(shì)各有不同，2020-2024 年 9 月末，江蘇、山東等城投有息債務(wù)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)；部分省份城投有息債務(wù)則呈下降趨勢(shì)，包括重點(diǎn)省份云南等。

重點(diǎn)省市：化債初顯成效，多數(shù)省份城投有息債務(wù)增速放緩或下行。其中，天津非標(biāo)、高息隱債全部出清；內(nèi)蒙古 8 個(gè)旗縣隱性債務(wù)清零，1 個(gè)盟市本級(jí)和10個(gè)旗縣有望退出高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)；遼寧城投有息債務(wù)規(guī)模收縮，壓降比例居全國(guó)前列；吉林債務(wù)增速放緩，隱債壓降 80%；廣西城投有息債務(wù)增速為負(fù)，隱債壓降70%；重慶城投有息債務(wù)增速轉(zhuǎn)負(fù)；貴州有序化債，城投有息債務(wù)增速放緩；云南城投有息債務(wù)繼續(xù)下降，昆明固投增速為負(fù)；甘肅城投有息債務(wù)增速繼續(xù)下降。