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影石創新研究報告：始于敢想，打造全球領先智能影像品牌。

全球領先的智能影像解決方案提供商

公司成立于 2015 年，2025 年于上交所上市。自成立以來，公司 一直專注于全景相機、運動相機等智能影像設備的研發、生產和 銷售，是以全景技術為基點的全球知名智能影像設備提供商。目 前公司主要產品包括消費級智能影像設備、專業級智能影像設 備、配件及其他產品等，滿足消費者在不同場景下的影像需求， 并為各行業提供先進的智能影像解決方案。

智能影像設備市場空間廣闊，本土廠商市占領先

全景相機：全景相機作為創新型視頻拍照工具，能夠拍攝全景視 頻并實現智能剪輯，且內容適配于手機登各類智能終端，可輕松 分享至各大社交平臺，因此受到廣大短視頻愛好者的喜愛。與此 同時，全景相機逐步在影視制作、房地產、遠程醫療、智慧城市 等專業領域不斷滲透。據弗若斯特沙利文數據，2023 年全球全景 相機市場規模為 50.3 億元，預計 2027 年增長至 78.5 億元， 2023-27 年 CAGR 為 11.8%。目前全球消費級全景相機領域領先企 業包括中國的影石創新、日本的理光以及美國的 GoPro，2023 年 全球市場占有率分別為 67.2%、12.4%和 9.2%。 運動相機：隨著戶外運動者數量的增多及社交網絡視頻分享的普 及，消費者拍攝視頻的意愿不斷增強，從而推動運動相機市場規 模持續提升。除此之外，隨著功能升級性能提升，運動相機還可 應用在真人秀節目拍攝、賽事直播等領域，進一步推動了運動相 機市場的發展。據弗若斯特沙利文數據，2023 年全球運動相機市 場規模達 314.4 億元，預計 2027 年增長至 513.5 億元，2023-27 年 CAGR 為 13.0%。全球頭部運動相機品牌玩家為 GoPro、影石 Insta360、DJI、深圳塞納、sjcam 等，全球 CR5 超過 70% 。

技術+產品+渠道+品牌，構建影石核心護城河

技術優勢：打造多維度研發體系，技術優勢領先。公司設立了以 研究院、產品中心和技術中心為主的多維度研發體系，并設立了 品牌中心、行業應用中心、供應鏈中心助力技術落地和商業化。 目前，公司通過自主研發形成了全景圖像采集拼接技術、防抖技 術、AI 影像處理技術、計算攝影技術、軟件開發技術框架、模塊 化防水相機設計技術、音頻處理技術和框架等智能影像設備關鍵 領域的核心技術。 產品優勢：洞察用戶需求，推出創新領先產品。公司將自主研發 的全景技術、防抖技術、AI 影像技術等應用至各系列產品，創新 性地實現了 AI 智能剪輯、“自拍桿隱形”、智能追蹤、“子彈時 間”等功能，相關技術及功能的實現具有行業前瞻性。與此同 時，公司硬件產品不斷豐富，全景相機 ONE X 系列持續迭代，鞏固龍頭地位；新產品線例如運動相機 Ace 系列、云臺 Flow/Link 系列、視頻會議一體機 Connect 系列有望逐步放量助力營收增 長。此外，公司 2025 年推出云服務，有望貢獻顯著業績增量。 渠道優勢：全球化布局，打造立體銷售矩陣。公司產品通過線上 +線下渠道相結合的方式銷往全球，充分覆蓋潛在目標消費者。 與此同時，公司在鞏固美國、日本和歐洲等優勢市場的基礎上， 逐步拓展亞太等市場，進一步提升全球市場份額。 品牌優勢：樹立創新品牌形象，提升品牌影響力。憑借創新的產 品設計、先進的產品技術和豐富的產品功能，公司在行業內的知 名度及品牌優勢不斷提升。與此同時，公司持續加強品牌推廣， 依靠線上營銷宣傳和線下展會活動相結合的方式，通過新聞媒體 報道、垂直行業 KOL 推薦、社交媒體廣告和國內外知名展會等渠 道，觸達終端用戶，加強品牌滲透，提高品牌影響力。