弘景光電研究報告：新興消費電子時代，光學創新大有可為.pdf

弘景光電研究報告：新興消費電子時代，光學創新大有可為。弘景光電成立于2012年，是一家專業從事光學鏡頭及攝像模組產品的 研發、設計、生產和銷售的高新技術企業。公司主要產品包括智能汽 車光學鏡頭及攝像模組和新興消費光學鏡頭及攝像模組，其中智能汽 車產品應用于智能座艙、智能駕駛，新興消費產品應用于智能家居、 全景/運動相機和其他產品。

弘景光電在各細分領域的市場地位較為突出，其中，在智能汽車領域，根 據TSR研究報告，公司2022年在全球車載光學鏡頭市場占有率 3.70%，排名全球第六；在智能家居領域，根據艾瑞咨詢數據推算，公 司2023年在全球家用攝像機（含可視門鈴）光學鏡頭領域的市場占有 率為9.95%；在全景/運動相機領域，根據Frost&Sullivan數據推算， 公司2023年在全球全景相機鏡頭模組市場的占有率達25%以上。

全景相機快速增長，光學業務水漲船高

弘景光電的新型消費攝像模組業務跟隨大客戶共成長，2021年該業務 收入0.16億元，2024年成長至5.34億元，主要增長都是來自全景/運 動相機攝像模組。在全景/運動相機領域，公司根據戶外運動、短視頻 拍攝、VR娛樂等新興場景的特點，研發設計領先于行業的4800萬像 素全景相機光學鏡頭及攝像模組，與影石創新建立了深度合作。根據 Frost&Sullivan 的報告，影石創新占有全景相機全球最大市場份額，2022 年消費級全景相機市場占有率為50.7%，專業級全景相機市場占 有率為55.4%。結合公司在影石創新同類產品供應商中的采購占比推 算，公司在全球全景相機鏡頭模組市場的占有率達到25%以上，具有 較強的市場競爭力。隨著大客戶影石的新品迭代和增長，弘景光電有 望充分受益。

車&家智能化，推動光學需求成長

在智能汽車領域，根據TSR研究報告顯示，按出貨量口徑統計，2022 年公司在全球車載光學鏡頭市場的市場占有率為3.70%，出貨量全球 排名第六，其中，在車載成像類光學鏡頭領域，公司市場占有率為 3.10%，全球排名第七；在車載成像類和成像+感知類光學鏡頭領域， 公司市場占有率為3.70%，全球排名第五。公司車載鏡頭產品獲得了 戴姆勒-奔馳、日產、本田、奇瑞、比亞迪、吉利、長城、埃安、蔚 來、小鵬、飛凡等眾多車廠和Tier1定點及量產出貨，具有較高的市場 認可度。

在智能家居領域，弘景已成為歐美市場的中高端智能家居攝像頭品牌 Ring、Blink、Anker 的重要供應商。根據艾瑞咨詢數據，2020年全球 家用攝像機（含可視門鈴）出貨量為8889萬臺，按艾瑞咨詢預測的 19.3%的復合增長率測算，2021年、2022年、2023年全球家用攝像 機出貨量為10605萬臺、12651萬臺和15093萬臺，2021年度至2023年度，公司家用監控攝像機和可視門鈴的光學鏡頭銷量分別為 328.81萬顆、595.00萬顆和1501.69萬顆。每臺家用監控攝像機或可 視門鈴通常使用一顆光學鏡頭，由此推算，2021年度至2023年度， 公司在全球家用攝像機（含可視門鈴）光學鏡頭領域的市場占有率分 別為3.10%、4.70%和9.95%。