創(chuàng)新藥企管線梳理系列專題報(bào)告：東陽光藥.pdf

創(chuàng)新藥企管線梳理系列專題報(bào)告：東陽光藥。專題：東陽光藥換股上市在即，作為老牌創(chuàng)新藥研究院，東陽光藥管線豐富，涉及慢病、感染、腫瘤等領(lǐng)域。 慢病領(lǐng)域：1）伊非尼酮：公司慢 病領(lǐng)域重點(diǎn)管線，針對(duì)特發(fā)性肺纖維化，潛在重磅炸彈，目前處于III期臨床階段；2）奧洛格列凈（SGLT2）：口服降糖藥處于NDA階段，預(yù)計(jì) 2025年獲批；3）甘精胰島素&門冬胰島素（生物類似物）：預(yù)計(jì)在2026年將陸續(xù)在美國(guó)獲批；4）其他：GLP-1/FGF21雙靶點(diǎn)注射液（II期， 已達(dá)成10億美金授權(quán)）、sGC靶點(diǎn)創(chuàng)新藥（II期，治療肺動(dòng)脈高壓）、抗抑郁新藥（II期）、XO/URAT1雙靶點(diǎn)創(chuàng)新藥（II期、治療痛風(fēng)）、FXR 靶點(diǎn)創(chuàng)新藥（II期，治療MASH）。感染領(lǐng)域：1）丙肝：磷酸萘坦司韋及艾考磷布韋已分別獲NMPA批準(zhǔn)于2025年2月及2025年3月上市；2） 乙肝：甲磺酸莫非賽定，國(guó)內(nèi)研發(fā)進(jìn)展最快的衣殼抑制劑，也是國(guó)內(nèi)唯一進(jìn)入III期臨床的產(chǎn)品。腫瘤領(lǐng)域：涉及AML（FLT3抑制劑）、食管癌、 化療貧血、口服PD-L1小分子等。

復(fù)盤及中長(zhǎng)期投資策略：本周行業(yè)事件主要有：1、7月1日，國(guó)家醫(yī)保局正式發(fā)布《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》有關(guān)情況，并發(fā)布了《 2025年國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、生育保險(xiǎn)和工傷保險(xiǎn)藥品目錄及商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄調(diào)整工作方案（征求意見稿）》并向社會(huì)公開征求意見， 2025年將制定第一版商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄。2、7月3日，外媒消息稱阿斯利康正在與Summit Therapeutics洽談，擬以150億美元的交易 價(jià)格引進(jìn)PD-1/VEGF雙抗依沃西（康方生物原研）。3、6月30日，AbbVie宣布以21億美元現(xiàn)金收購(gòu)一家體內(nèi)CAR-T公司Capstan Therapeutics，收購(gòu)涵蓋其處于 1 期臨床試驗(yàn)階段的候選療法 CPTX2309 及專有的 tLNP 平臺(tái)技術(shù)。行情復(fù)盤及解讀：本周受到網(wǎng)傳阿斯利康 與Summit 可能達(dá)到重大授權(quán)合作的積極影響，康方生物漲幅領(lǐng)先，市值創(chuàng)新高突破1000億港元，此外有PD-1/VEGF雙抗/三抗的企業(yè)漲幅也比 較突出。我們認(rèn)為，PD-1雙抗是迭代PD-1的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，而中國(guó)企業(yè)進(jìn)度全球領(lǐng)先，MNC可能會(huì)通過引進(jìn)授權(quán)戰(zhàn)略布局，建議持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注。中 長(zhǎng)期維度，我們建議積極擁抱Biopharma、一/二線龍頭標(biāo)的創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈CRO板塊，行業(yè)催化方面關(guān)注潛在大品種出海、中報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼 或潛在大品種今年醫(yī)保談判明年潛在放量的企業(yè)。