華大智造研究報告：國產基因測序儀龍頭，海內外業務進展提速.pdf

華大智造研究報告：國產基因測序儀龍頭，海內外業務進展提速。行業：下游應用場景持續拓展，基因測序儀市場快速擴張。基因測序技術 的發展催生下游測序應用百花齊放，以 NGS 為主的基因測序技術已經 滲透覆蓋至臨床醫療、科研及個人消費市場等多個領域。下游應用場景 的拓展以及需求量的提升，又反哺整個基因測序行業向全通量、低成本 等方向覆蓋，帶動全產業鏈提質升級。全球基因測序儀及試劑耗材市場 預計將以 16.8%的復合增速擴張至 2032 年的 202 億美元。

公司：國產基因測序儀行業龍頭，以核心 DNBSEQ 技術為壁壘構筑全通量 產品管線。公司依托 DNBSEQ 技術，為全球僅有的兩家完整布局低通量至 超高通量基因測序產品的企業之一，滿足科研、臨床等多樣化需求，其準確 性高、成本較低，測序儀設備在性能參數上比肩全球龍頭 Illumina 的產 品。國內方面，短期政策影響帶來的國產替代空間為國產領先企業帶來機遇； 海外方面，專利訴訟結束及持續的市場投入有望使公司基因測序儀業務加速 成長。海內外業務雙輪驅動下，公司市占率有望持續提升。

創新升級穩固測序儀業務領軍地位，AI 賦能開啟自動化業務新篇章。2024 年公司推出 StandardMPS 2.0 測序試劑，引領行業邁入測序質量 Q40 時代。同時，公司加快推動 AI 與自動化融合，將人工智能深度嵌入生命科 學工具領域，提升實驗效率與測序精度，形成測序與自動化協同驅動的新格 局，成長空間進一步打開。隨著實驗室自動化及新業務板塊的產品矩陣不斷 升級擴容，及疫情帶來的一次性收入提升的影響出清，未來實驗室自動化及 新業務板塊有望與公司基因測序業務實現協同發展。