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食品飲料行業深度研究：品牌東南亞出海篇，東鵬飲料出海機會探討與展望。東南亞市場人口結構年輕、勞動人口占比高，內卷強度提升、消費升級紅利顯著，能量飲料為軟飲料增速最快的子品類。東 南亞六國總人口超6.1億，其中印尼、越南、菲律賓為人口大國，東南亞人口結構偏年輕化、勞動人口占比大，30歲以下人口 占比超40%，勞動人口占比普遍超50%，人口結構特點適合具備提神充能需求的能量飲料成長。同時，東南亞整體人均可支配 收入中低速增長，消費升級與性價比需求并存。東南亞常年高溫環境為軟飲料的發展提供天然基礎，2024年東南亞軟飲料行 業整體零售額約2872億元，14-24年CAGR為2.2%，其中越南、菲律賓軟飲料行業增長最快的國家。其中，東南亞能量飲料行業 為軟飲料增長最快的子行業，2024年能量飲料整體零售額約為306億元，14-24年能量飲料零售額CAGR為6.0%。

越南、柬埔寨能量飲料市場領跑，格局分散蘊藏機會。東南亞能量飲料分國家來看可以分成三類市場：1）成長型市場——柬 埔寨、越南：越南是能量飲料規模最大的市場，其次為柬埔寨，同時兩國也是能量飲料增長最快的市場，14-24年越南、柬埔 寨能量飲料零售額CAGR均為12%、9%，遠快于東南亞能量飲料行業整體。2）成熟型市場——泰國：泰國能量飲料發展最早， 行業整體增長趨緩，行業三強鼎立格局穩定。3）潛力型市場——菲律賓、印尼：整體受當地文化影響，生活節奏較慢，但人 口多、未實現能量飲料充分教育。

東南亞能量飲料市場缺乏絕對領先龍頭，成長型市場可通過高性價比、差異化產品實現突破。東南亞主要能量飲料市場的頭 部玩家中全球品牌僅百事一家，據歐睿統計，百事Sting在東南亞主要市場合計零售額為75.7億元，占據東南亞能量飲料份額 榜首；其次為三家泰國飲料公司，分別為天絲TC集團、卡拉寶以及Osptspa，其余當地品牌從資金實力以及品牌基礎均相對薄 弱。東南亞能量飲料市場缺乏有絕對優勢的領先品牌，并未像軟飲料其他子品類如包裝水、碳酸飲料、果汁等被全球化品牌 壟斷，且東南亞市場仍處于快速成長期。同時，東南亞能量飲料價格帶集中在2.5-3元，小包裝居多，高性價比、創新產品有 后來者居上機會，如越南、柬埔寨等成長型市場第二梯隊Number 1、百事Sting以更高性價比、PET瓶裝產品、果味濃郁產品 實現差異化突圍。