醫(yī)藥行業(yè)深度研究：從數(shù)據(jù)、算力、模型切入的3類龍頭，看全球AI制藥全景圖.pdf

醫(yī)藥行業(yè)深度研究：從數(shù)據(jù)、算力、模型切入的3類龍頭，看全球AI制藥全景圖。時(shí)點(diǎn)：AI 應(yīng)用從構(gòu)想到現(xiàn)實(shí)，多組學(xué)開發(fā)降本增效 1000 倍，首個(gè) AI 重磅藥破殼在即。（1）時(shí)間到：人類對(duì) AI 的 想法，始于 1950 年的圖靈測(cè)試。隨著 2016 年 DeepMind 的 Alphago 擊敗世界圍棋冠軍，到 2024 年 Hassabis 和 Jumper 因?yàn)?Alphafold2 蛋白質(zhì)結(jié)構(gòu)的成功預(yù)測(cè)獲得諾貝爾化學(xué)獎(jiǎng)，AI 制藥的時(shí)代就已經(jīng)開啟。（2）質(zhì)變?cè)诩矗焊?據(jù)專注于投資顛覆性技術(shù)的 Ark Invest 發(fā)布的《Big Idea 2025》，生物醫(yī)藥領(lǐng)域正在發(fā)生著顛覆級(jí)的量變。多組學(xué) AI 應(yīng)用將帶來醫(yī)藥領(lǐng)域的 1000 倍降本增效。創(chuàng)新藥的超摩爾定律時(shí)代開啟。（3）問題已解：AI 模型，黑箱已破。 任何科學(xué)研究，包括創(chuàng)新藥研發(fā)在內(nèi)，不論是體外還是人體臨床試驗(yàn)的可復(fù)制、可驗(yàn)證性都是極為重要的。歐盟 《人工智能法案》將使那些依賴黑箱模型、缺乏可解釋性的 AI 藥物發(fā)現(xiàn)系統(tǒng)出局。而龍頭 AI 藥企已經(jīng)走出概念驗(yàn) 證。英矽智能，TNIK、ENPP1、PHD 同路徑 3 次復(fù)現(xiàn)成功推進(jìn)，AI 研發(fā)過程都在 Nature 雜志上詳細(xì)披露。

本質(zhì)：算力云端接入、數(shù)據(jù)量質(zhì)局限皆獲破圍、模型隨時(shí)間增厚壁壘，創(chuàng)新研發(fā)回報(bào)率回升提速。（1）算力，是 AI 應(yīng)用運(yùn)行的前提。全球科技巨頭，包括亞馬遜、谷歌、微軟、阿里等，有充足的云端算力可供藥企選擇。而英偉 達(dá)，2025 年 8 月 22 日推出 NVIDIA® Spectrum-XGS 以太網(wǎng)，這是一項(xiàng)跨規(guī)模技術(shù)，用于將分布式數(shù)據(jù)中心組合成 統(tǒng)一的千兆級(jí) AI 超級(jí)工廠。此舉將再提升全球算力量級(jí)。（2）數(shù)據(jù)：從 DL（深度學(xué)習(xí)）到 FL（聯(lián)邦學(xué)習(xí)），MNC （跨國(guó)巨頭）強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，數(shù)據(jù)繭房被沖破。一方面，自從 2016 年谷歌推出了 FL 至今，該技術(shù)受到廣泛關(guān)注。這種 算法旨在建立更好的模型，并由多個(gè)方面驅(qū)動(dòng)，包括在一組設(shè)備之間分散學(xué)習(xí)過程的好處（跨設(shè)備 FL）、訪問廣泛分 布的知識(shí)（跨孤島 FL）以及保護(hù)本地?cái)?shù)據(jù)的隱私。另一方面，Apheris 這類企業(yè)以及英國(guó)政府等，都在整合跨界協(xié) 作以突破 AI 驅(qū)動(dòng)藥物發(fā)現(xiàn)的數(shù)據(jù)局限。根據(jù)英國(guó)政府官網(wǎng) 2025 年 6 月 9 日的新聞發(fā)布，英國(guó)“OpenBind”聯(lián)盟當(dāng) 日宣布，將利用突破性實(shí)驗(yàn)技術(shù)，生成全球最大的藥物與蛋白質(zhì)（人體的組成部分）相互作用數(shù)據(jù)集合。（3）模型 是制勝關(guān)鍵。生成式 AI 藥企，從假設(shè)到實(shí)現(xiàn)，構(gòu)建隨時(shí)間增長(zhǎng)的領(lǐng)先模型壁壘是要點(diǎn)。當(dāng)算力與數(shù)據(jù)不構(gòu)成太大掣 肘，模型開發(fā)迭代進(jìn)化的效率與訓(xùn)練經(jīng)驗(yàn)積累的先機(jī)就至關(guān)重要。與大藥企合作 AI 研發(fā)過程中的數(shù)據(jù)與模型構(gòu)建正 反饋飛輪，就將成就目前領(lǐng)先企業(yè)的護(hù)城河。

行業(yè)變局：科技巨頭入局，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)加速配置；十大制藥巨頭，AI 布局，無一缺席。（1）科技巨頭：英偉達(dá)，推 BioNeMo、廣投 AI 藥企。谷歌，并購(gòu) DeepMind 拆分 Isophormic Labs，后者在 7 月公開表示，臨床試驗(yàn)已經(jīng)“非常 接近”了。科技巨頭紛紛投入 AI 制藥。（2）產(chǎn)業(yè)鏈：泓博醫(yī)藥推 DiOrion 平臺(tái)，深度智耀賦能 IND(新藥臨床申請(qǐng)) 合規(guī)提交，英矽智能從猜想、分子、臨床到發(fā)布全貫通。（3）制藥巨頭：默沙東、輝瑞、禮來、BMS 等頭部藥企，數(shù) 百億美元布局 AI 制藥相關(guān)公司。從醫(yī)藥魔方統(tǒng)計(jì)的全球 AIDD（AI 藥物研發(fā)）相關(guān)交易首付額和總額 Top 20 的項(xiàng)目 來看，重大交易集中發(fā)生在近 5 年內(nèi)，總額超過 500 億美元。