中小盤周報：商業航天催化不斷，可復用火箭迎來大發展.pdf

中小盤周報：商業航天催化不斷，可復用火箭迎來大發展。

本周專題：商業航天催化不斷，可復用火箭迎來大發展

我國商業航天發展進入提速期，國家航天局于近期發布《推進商業航天高質量安 全發展行動計劃》，提出多項重點任務和舉措，并多次提及“可重復使用火箭”。 可復用火箭是實現人類大規模低成本進出空間的重要途徑。朱雀三號一子級配備 九臺天鵲-12A 液氧甲烷發動機，是由藍箭航天自主研制的泵后擺燃氣發生器循 環液氧甲烷火箭發動機，9 機并聯總推力達 7542kN。繼朱雀三號于月初首飛升 空，完成“入軌”目標后，可復用火箭天龍三號和長征十二號甲將在一個月內陸 續首飛。 我國執行高軌衛星發射任務的主要是長征三號 B 火箭，發射服務價格約為 7.09 萬元/kg，低軌主要由長征二號執行，發射服務價格約為 2.82 萬元/kg。國外主流 運載火箭獵鷹 9 在可回收情況下，單位載荷發射服務價格能大幅降低，其高軌任 務單位載荷發射服務價格為 2.75 萬元/kg，低軌任務相應價格為 0.87 萬元/kg，真 正突破了航天產業發展的瓶頸。我國在建的巨型互聯網衛星星座備案了上萬顆衛 星，發射需求龐大，但目前我國運載火箭發射服務價格高，制約了需求。 二十屆四中全會將商業航天列為“新興支柱產業”，十五五期間目標產業規模占 GDP 比重達 2%，2030 年帶動產業鏈價值超 7 萬億元；技術目標火箭回收復用 次數超 10 次，衛星研制成本降 50%。通過三大工程破解發展瓶頸。目標建設 10 個商業發射場，實現日均 1 箭發射能力；設立國家商業航天實驗室，突破可回收 火箭、星間鏈路技術；推動“航天+”融合應用，拓展遙感數據服務等新業態。 受益標的：火箭產業鏈。包括：（1）元器件。航天發展、航天智裝等；（2）固體 發動機。中天火箭、國科軍工等；（3）液體發動機。航天動力、斯瑞新材等；（4） 結構件。超捷股份等；衛星產業鏈。包括：（1）衛星制造。中國衛星、上海瀚訊 等；（2）零部件。臻雷科技、國機精工等；（3）衛星測控?；羧R沃、西測測試等。

本周市場表現及重大事項

市場表現：本周中證 1000/國證 2000/中證 500/萬得微盤股指數等中小盤指數表 現不及上證 50/滬深 300 等大盤指數。新泉股份本周漲幅居前。 本周重大事項：（1）新股方面，3 家公司登陸 A 股，4 家公司登陸港交所。5 家 公司 IPO 獲受理，3 起 IPO 審核通過，2 家公司注冊生效；（2）定增方面，新增 競價預案公告 9 例，發行競價項目平均折價率 13.6%，平均收益率為 12.8%；（3） 并購方面，2 家公司首披重大資產重組，11 家公司涉及實控人變更；（4）股權激 勵和回購方面，本周共披露 9 例股權激勵預案，17 家公司推出回購預案。