電網&工控行業2026年度策略報告：AIDC&機器人共享AI賦能，電力設備出海擁抱全球Supercycle.pdf

上傳者：9*****
時間：2025/12/15
熱度：115
0人點贊
舉報

電網&工控行業2026年度策略報告：AIDC&機器人共享AI賦能，電力設備出海擁抱全球Supercycle。AIDC&人形機器人：AI賦能加快具身智能進程，供電技術革新創造電源千億市場。1）AIDC：算力中心直流化趨勢已定，柜外電源從UPS向HVDC迭代，我們預計巴拿馬電源有望成為主流，我們預計Sidecar定位改造需求或分布式算力部署，SST 則是終局方案，根據我們測算，到2030年柜外電源市場有望超2500億元；柜內電源仍是技術通脹環節，800Vdc架構下技術方案可能將與板卡做進一步的集成或整合。2）人形機器人：量產臨近，趨勢明確，技術收斂，重視供應鏈定點及零部件變化。海外特斯拉25H2軟硬件持續迭代，審廠節奏保持，方案改進加速，定點&發布在即，我們認為當前主要關節硬件已基本定型，新型零部件或應用于V4及之后版本。國內人形廠商“跑馬圈地”進行時，訂單&戰略合作密集發布，頭部企業訂單累計達數億元，重點關注頭部企業26年出貨預期及上市節奏。

工控：國內需求25H2復蘇趨勢進一步確定，格局向頭部集中，同時人形、出海貢獻中長期增量。H2國內工控市場需求復蘇趨勢進一步確定，行業端，印刷、包裝、物流、鋰電等多行業持續表現較好，消費類3C、紡織、半導體等行業邊際表現提速，我們預計全年工控OEM市場同比0~5%增長。格局方面，國產替代&國產廠商價格競爭仍在延續但邊際趨緩，下游集中度進一步上升，同時龍頭及二線在人形零部件（主要是電機電控、編碼器）均有卡位，海外布局也在加速，有望貢獻中長期增量。

全球電網Super cycle剛剛啟航，國內“十五五”開局延續高景氣。 1）電力設備出海：全球用電需求+能源結構轉型導致電力容量逐級放大，帶來電力設備需求的Supercycle，AI預計將成為用電需求的主要驅動力量，算力中心的建設加劇電力設備、電源設備的短缺，而AIDC迫切的投入推動電力設備價格水漲船高，量價齊升的全球大周期剛剛開始。高壓電力變壓器仍是最緊缺的環節，海外巨頭產能釋放緩慢，內資企業憑借產品力和產能優勢不斷提升海外市場份額，看好變壓器環節的緊缺和需求的可持續，看好小而美市場出海的有載分接開關和套管環節。 2）國內電力設備：“十五五”是能源轉型的攻堅時期，西電東送的能源格局不動搖，特高壓直流規劃量有望超預期，省間背靠背互聯、省內特高壓環網成為增量，看好國內特高壓板塊左側布局的機會，國內行業景氣度仍將延續。