萬(wàn)咖壹聯(lián)公司研究報(bào)告：坐擁“安卓+iOS+鴻蒙”全渠道的AI營(yíng)銷龍頭，掘金出海與AI手機(jī)新藍(lán)海.pdf

萬(wàn)咖壹聯(lián)公司研究報(bào)告：坐擁“安卓+iOS+鴻蒙”全渠道的AI營(yíng)銷龍頭，掘金出海與AI手機(jī)新藍(lán)海。

投資觀點(diǎn)

萬(wàn)咖壹聯(lián)是中國(guó)領(lǐng)先的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng) AI 營(yíng)銷科技公司，是游戲分發(fā)與移動(dòng)廣告領(lǐng)域的“隱形冠軍”及生態(tài)核心服務(wù)商。公司是一家同時(shí)與蘋果、華為、小米、OPPO、vivo、榮耀六大頂級(jí)手機(jī)廠商深度合作的核心代理，覆蓋超過(guò)90%的手機(jī)用戶。公司牽頭成立的“硬核聯(lián)盟”和參與的“快應(yīng)用聯(lián)盟”，進(jìn)一步鞏固了其在安卓生態(tài)中的樞紐地位。 2025 年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)人民幣17.1 億元，同比增長(zhǎng)39.0%；公司毛利潤(rùn)人民幣 1.77 億元，同比增長(zhǎng) 29.2%；公司EBITDA為人民幣7390萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 7.6%；公司凈利潤(rùn)為人民幣 5180 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.3%。公司全球化戰(zhàn)略成效顯著，2025 年上半年海外收入同比激增439.1%，達(dá)4190萬(wàn)元，預(yù)計(jì)下半年增長(zhǎng)幅度會(huì)更大。公司計(jì)劃未來(lái)3-4 年內(nèi)將海外收入占比提升至30%左右，成為公司核心增長(zhǎng)引擎。 

牽手阿里云，打造全球領(lǐng)先的 AI 營(yíng)銷平臺(tái)

公司自主研發(fā)的 DAPG 智能營(yíng)銷平臺(tái)，利用AI 算法實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)的用戶場(chǎng)景分析、流量分層與內(nèi)容推薦，顯著提升了廣告投放效果和客戶續(xù)投率。2025年，公司獲評(píng)華為“鯨鴻動(dòng)能”鉑金服務(wù)商，深度卡位鴻蒙生態(tài)。同時(shí)，與阿里云簽署全面合作備忘錄，依托阿里云通義千問(wèn)大模型及全球云基礎(chǔ)設(shè)施，結(jié)合集團(tuán)在移動(dòng)廣告及手機(jī)廠商生態(tài)的深厚積累，共同研發(fā)“AI 營(yíng)銷智能體”與“AI手機(jī)智能體”。這一聯(lián)盟不僅為公司帶來(lái)了強(qiáng)大的云端算力支持，也為技術(shù)的全球化應(yīng)用與“AI+出海”戰(zhàn)略的落地提供了堅(jiān)實(shí)底座。

AI 手機(jī)將重奪流量入口，公司進(jìn)行前瞻布局

公司將 AI 手機(jī)視為未來(lái) 5-10 年的機(jī)遇，正在進(jìn)行前瞻性技術(shù)儲(chǔ)備。公司計(jì)劃與手機(jī)廠商合作，通過(guò)構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)化 AI 數(shù)據(jù)接口和AI 智能體（AI Agent），切入“無(wú) APP”服務(wù)時(shí)代，解決手機(jī)廠商硬件利潤(rùn)薄、服務(wù)收入依賴游戲抽成的痛點(diǎn)，重塑流量和商業(yè)分發(fā)模式。公司計(jì)劃近期將完成語(yǔ)音數(shù)據(jù)采集工作；中期致力于 AI 數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)；遠(yuǎn)期將拓展AI Agent 行業(yè)。