滬上阿姨公司研究報告：摩登東方茶，多品牌矩陣齊發力.pdf

滬上阿姨公司研究報告：摩登東方茶，多品牌矩陣齊發力。滬上阿姨是現制飲品頭部企業，打造品牌矩陣、通過加盟模式拓展 全國市場。公司旗下有現制茶飲品牌“滬上阿姨”、“茶瀑布”與現 磨咖啡品牌“滬咖”，定位不同品類、差異化價格帶，通過三大品牌 概念構建了覆蓋不同消費群體與市場層級的立體化產品矩陣。公司 產品研發體系成熟，上新頻率行業領先，高效響應市場需求，引領 更健康、更美味的現制飲品消費潮流。

現制飲品市場空間廣闊，連鎖化率持續提升。中國人均現制飲品消 費量提升潛力大，下沉市場是主要增長來源。外賣大戰引爆短期需 求，加快現制飲品滲透率提升進程。中國現制茶飲行業競爭激烈， 格局分散，滬上阿姨在北方市場領先。展望未來，連鎖品牌相比獨 立茶飲店更具規模、供應鏈、運營優勢，茶飲行業連鎖化率呈提升 趨勢，長尾品牌加速出清。

多品牌擴大客群覆蓋，咖啡品類提升店效。公司實施“一體兩翼” 戰略，其中“一體”為“滬上阿姨”主品牌，我們測算國內開店空 間 1.8 萬家；“兩翼”分別為“茶瀑布”和海外市場，我們測算“茶 瀑布”國內開店空間超 5000 家，海外目前進軍馬來西亞和美國，處 于發展初期，成長潛力較大。此外，咖啡業務經歷調整升級，目前 整合進滬上阿姨主品牌，有望貢獻單店增量。