電力設(shè)備新能源行業(yè)2025年12月投資策略：AI時代電力設(shè)備需求增長迅速，全球儲能系統(tǒng)裝機需求持續(xù)釋放.pdf

電力設(shè)備新能源行業(yè)2025年12月投資策略：AI時代電力設(shè)備需求增長迅速，全球儲能系統(tǒng)裝機需求持續(xù)釋放。AI 時代電力設(shè)備需求增長迅速。11 月以來谷歌云、OpenAI、TikTok 等公 司相繼規(guī)劃投入建設(shè)數(shù)據(jù)中心，加速 AI 基礎(chǔ)設(shè)施布局。同時為破解 AI 時代日益嚴峻的電力短缺困局，英偉達將舉辦一場閉門峰會，整體而言 全球數(shù)據(jù)中心加快建設(shè),AI 時代電力需求設(shè)備呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。

全球儲能需求持續(xù)釋放，國內(nèi)市場化需求驅(qū)動儲能訂單呈現(xiàn)爆發(fā)式增長； 美國數(shù)據(jù)中心等負荷引起的電力供應(yīng)短缺推動美國大儲裝機需求提升； 歐洲電網(wǎng)不穩(wěn)定情況和現(xiàn)貨峰谷價差拉大均帶動推動儲能需求；新興市 場各國政府扶持政策頻出，儲能裝機需求有望大幅度提升。我們預(yù)計 2026 年全球儲能裝機需求達到 404GWh，同比增長+38%。

鋰電產(chǎn)業(yè)鏈價格下行趨勢有望反轉(zhuǎn)，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化提速。鋰電產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷 幾年下行期后，2026 年多數(shù)產(chǎn)品價格、盈利有望顯著回暖。新技術(shù)方面，鋼 殼電池、硅負極、儲能大電芯均有望在 2026 年實現(xiàn)批量供應(yīng)；固態(tài)電池技 術(shù)產(chǎn)業(yè)化處于加速階段，有望在 2026 年實現(xiàn)產(chǎn)線規(guī)模擴大以及裝車測試增 加，為 2027-2030 年的批量化應(yīng)用奠定基礎(chǔ)。

風(fēng)電主機廠盈利能力修復(fù)，出口貢獻業(yè)績增長。2026 年國內(nèi)風(fēng)電新增裝機有 望保持 10%-20%增長，訂單飽和價格具有良好支撐。主機盈利逐季提高，出 口放量提振業(yè)績，國內(nèi)外呈現(xiàn)景氣共振態(tài)勢。零部件在 2026 年有望實現(xiàn)“量 增價穩(wěn)”，長期成長性值得期待。在海風(fēng)裝機、招標(biāo)同比顯著增長背景下， 海纜和管樁環(huán)節(jié)企業(yè)有望迎來訂單和業(yè)績共振。

光伏供給側(cè)調(diào)整持續(xù)，無銀化漿料、鈣鈦礦等新技術(shù)值得關(guān)注。在“反內(nèi)卷” 政策推動下供需改善推動盈利筑底，硅料盈利率先修復(fù)。新技術(shù)方面，少銀 化/無銀化漿料成為光伏降本突破口，2026 年無銀化產(chǎn)品或?qū)⒉饺肓慨a(chǎn)前夕， 鈣鈦礦疊層技術(shù)逐步市場化。光伏企業(yè)逐步向半導(dǎo)體領(lǐng)域拓展。