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中科創達公司深度報告：端側AI浪潮下的OS龍頭，開啟新一輪成長周期。中科創達作為全球領先的智能操作系統提供商，憑借“操作系統+端側 智 能”的獨特卡位，深度受益于 AI 驅動的產業變革。公司以“全芯片平臺、 端邊云協同架構、多場景落地能力”構建核心技術壁壘，在智能軟件、智能汽 車、智能物聯網三大業務板塊形成協同增長。2025 年上半年業績迎來拐點， 海外與物聯網業務爆發式增長，全球化與全面 AI 化戰略進入兌現期。2025 年 前三季度業績表現強勁，存貨與合同負債分別增長 58.97%和 52.92%，反映 訂單需求旺盛、備貨及預收款同步提升，經營性回款能力穩健。未來，公司有 望依托 AI 原生操作系統及軟硬一體方案，在端側 AI 普及浪潮中持續領跑。

智能軟件：AI 手機滲透帶動價值量提升，業務持續復蘇。全球智能手機市 場自 2023Q1 步入復蘇通道，AI 功能成為換機核心驅動力。IDC 預計 2025 年 全球智能手機出貨量同比增長 1%，未來三年溫和復蘇。AI 功能從旗艦機向中 端機型下沉，帶動軟件復雜度與價值量提升。Counterpoint Research 數據 顯示，2025 年智能手機 AI 滲透率將達 33%，2027 年進一步提升至 43%。 2025H1 智能軟件板塊業務營收 8.41 億元，同比增長 10.52%。

智能汽車業務：抓住 AI 定義汽車&整車操作系統行業趨勢，滴水 AI OS 戰略布局等待放量。智能汽車仍是高增長賽道，Global Market Insights 預 計 2025-2034 年全球汽車生成式 AI 市場規模 CAGR 達 23.8%。電子電氣架 構向“中央計算+區域控制”演進，整車操作系統需求迫切。2025 年公司發布 AI 原生整車操作系統滴水 OS，支持全芯片平臺及端云大模型接入。2025 年 9 月聯合吉利、英偉達推出 AI Box 方案，軟硬一體方案已落地量產車型。滴 水 OS 已覆蓋現有車企客戶，并逐步向海外市場延伸，全球化戰略加速推進。 2025H1 智能汽車板塊實現營收 11.89 億元，同比增長 7.85%。

智能物聯網：端側 AI 爆發核心受益，細分板塊業務處于高速增長期。端 側 AI 應用場景快速拓展，弗若斯特沙利文預測全球端側 AI 市場規模將從 2025 年的 3219 億元增長至 2029 年的 1.2 萬億元，CAGR 達 39.6%。公司依托“全 芯片平臺+端邊云架構+多場景適配”能力，深度受益于高通在物聯網市場的強 勢地位，解決物聯網碎片化痛點，2025H1 物聯網收入同比增長 136%，產品 矩陣覆蓋 AI 眼鏡、AIPC、機器人、邊緣計算等品類，并與國內頭部大模型廠 商深度合作，生態協同效應逐漸強化。

全球化布局策略有效，海外收入高增長：2025H1 公司來自海外市場的收入 15.58 億元，同比增長 81.41%，體現了公司“全球化+本地化”策略的有效性。