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宇瞳光學公司研究報告：多元業務共振，新消費打造增長新動力。

宇瞳光學：全球領軍的專業光學解決方案提供商。

宇瞳光學成立于 2011 年，2019 年 9 月于深交所成功上市。公司是 安防鏡頭全球出貨量最大的生產供應商，市占率連續十年排名第 一，在安防領域已構建較為穩固的市場領先地位。2021 年，公司 成立全資子公司東莞宇瞳汽車視覺有限公司，正式涉足智能汽車市 場。2022 年，公司收購玖洲光學并逐步達成全資控股，將其更名 為宇瞳玖洲光學，顯著提升公司在前裝車載鏡頭市場的競爭力。 2025 年，公司攻克 HUD 玻璃自由曲面生產技術，達成高精度低畸 變的顯示效果，推動車載顯示技術達到行業領先水準。此外，公司 在機器視覺、運動相機、攝影器材、投影光機、AR/VR 鏡頭等新興 產業加大投入，實現多應用領域的協同發展。

安防鏡頭龍頭地位穩固，車載光學打造第二成長曲線，新 消費貢獻新的增長動力

安防鏡頭：公司安防鏡頭產品矩陣豐富，是全球最大的安防鏡頭生 產商。在產品端，公司安防鏡頭產品覆蓋全分辨率、全變焦范圍與 全應用場景，可滿足從民用監控到高端行業監控的需求，產品綜合 競爭力位居行業前列。在客戶端，公司作為安防鏡頭出貨量最大的 生產供應商，與海康威視、大華股份等頭部安防企業建立長期穩定 的合作關系。此外，公司正在積極拓展海外客戶，伴隨產品交付放 量，我們預計公司該板塊業務有望保持穩定增長。

車載光學：公司通過內生布局+外延并購，提前卡位車載光學市 場。在產品端，公司在車載光學領域已構建起完善的產品矩陣，全 面覆蓋智能駕駛的感知、顯示與傳感系統。在客戶端，公司通過與 國際及國內頭部 Tier1 廠商建立深度合作，為比亞迪、豐田、大 眾、廣汽、吉利、長城、長安等主流車企穩定供貨。

新消費：公司橫向拓展新消費領域，打造新增長極。在產品端，公 司目前可間接向運動相機、AI 眼鏡廠商供應玻璃非球面鏡片，間 接向無人機廠商供應主攝鏡頭和鏡片，向手機廠商供應外置長焦增 距鏡頭。在客戶端，公司與影石、大疆、華為、vivo 等達成深度 合作。受益于全景相機、運動相機、民用無人機、AI 眼鏡等新消 費市場拉動，公司產品出貨量有望持續增長，貢獻業績增量。