2026年機(jī)械行業(yè)年度策略：科技驅(qū)動成長，出海重塑價(jià)值.pdf

2026年機(jī)械行業(yè)年度策略：科技驅(qū)動成長，出海重塑價(jià)值。AI驅(qū)動成長，看好AI端側(cè)以及算力基建兩個(gè)領(lǐng)域的投資機(jī)會： 中國裝備制造行業(yè)經(jīng)歷幾十年發(fā)展，經(jīng)歷了勞動力驅(qū)動——資本驅(qū)動——能源驅(qū)動的發(fā)展階段，目前進(jìn)入到了科技驅(qū)動的發(fā)展階段，科技 創(chuàng)新是未來幾十年裝備制造業(yè)成長的主旋律。看好AI 端側(cè)以及算力基建兩個(gè)領(lǐng)域的投資機(jī)會： 1）AI端側(cè)：人形機(jī)器人、智能制造+AI （移動機(jī)器人、協(xié)作機(jī)械人等）、各類消費(fèi)端的AI 端側(cè)產(chǎn)品（如：AI 手機(jī)、AI 眼鏡、AI 戒 指等）在未來將呈現(xiàn)快速增長的趨勢，由此3C設(shè)備將進(jìn)入新一輪的景氣周期，對訓(xùn)練、推理、存儲等芯片的需求也將帶動半導(dǎo)體設(shè)備的新 一輪投資周期； 2）算力基建：AI 端側(cè)的落地，離不開算力基建的投資。我們認(rèn)為AI DC投資將快速成長，看好一次側(cè)、二次側(cè)散熱的機(jī)會，推薦冷 水機(jī)組及其核心零部件制冷壓縮機(jī)、水泵的投資機(jī)會；看好因?yàn)殡娏Χ倘笔芤娴牟癜l(fā)+HRSG，光儲等能源的投資機(jī)會；

出海重塑價(jià)值，看好2026年機(jī)械裝備制造行業(yè)出口回暖的三大驅(qū)動力： 1）美聯(lián)儲降息周期下的海外需求復(fù)蘇：2026年美聯(lián)儲降息預(yù)期強(qiáng)化，美元利率下行將帶動全球工業(yè)品需求回暖，帶動工具、園林、 家裝等與房地產(chǎn)周期高度相關(guān)的品類需求。 2）“一帶一路”沿線國家基建需求旺盛："一帶一路"沿線國家基建需求持續(xù)旺盛，中東地區(qū)天然氣開采高景氣，國產(chǎn)油服設(shè)備商跟隨 跟隨EPC總包項(xiàng)目出海，業(yè)績有望持續(xù)高增。工程機(jī)械出口在2025年1-10月實(shí)現(xiàn)出口額485.26億元，同比增長12%，其中對新興市場出口同 比增長18%。 3）AI算力需求催生的設(shè)備：AI 算力需求催生用電量缺口，帶動燃?xì)廨啓C(jī)與柴油發(fā)電機(jī)組需求增長；受益于AI 擴(kuò)產(chǎn)周期， PCB所用高 高速高頻材料拉動鉆孔設(shè)備及耗材需求增長；海外光模塊投資增長，對光耦合設(shè)備、AOI 、FCT等檢測設(shè)備以及非標(biāo)自動化產(chǎn)線需求增加。