海希通訊：工業無線遙控龍頭，儲能+固態構建增長新動能.pdf

海希通訊：工業無線遙控龍頭，儲能+固態構建增長新動能。從無線控制到儲能新貴，新動能驅動新增長：公司 2001 年成立，專業 從事工業無線遙控設備和新能源儲能系統研發、設計、生產及銷售，2021 年 11 月在北交所正式上市。2025Q1-3 實現營收/歸母凈利潤 4.14/0.48 億元，同比+23.47%/+8.99%，隨著公司將業務重心逐漸從無線控制轉向 儲能方向，有望在 2026 年取得營收和歸母凈利潤的進一步增長。

下游需求穩健增長，公司雙品牌布局市占領先：1）工程機械將逐步回 歸穩健增長，起重機等需求回暖：中商產業研究院預測工程機械行業 2025 年規模達到 269 億美元，到 2030 年預計將增長至 570 億美元， 2025 年至 2030 年的 CAGR 約為 16%，行業需求穩健增長。2）公司雙 品牌布局，產品譜系齊全：公司形成“HBC 代理+歐姆自有品牌”的差異 化品牌布局，產品譜系齊全，性能優異。

儲能市場增長空間顯著，差異化策略競爭下在手訂單豐富有望受益高 增：1）全球儲能需求高增：①國內大儲：由政策驅動轉向經濟性驅動， 2026 年需求預計同增 60%+；②美國大儲：受政策搶裝與長期 AI 需求 雙輪驅動，2025 年需求預計 49GWh，2026 年有望超 70GWh，同增 50%+； ③歐洲及新興市場：在電網穩定需求與強政策激勵下快速擴容，2026 年 有望同增 90%+；④全球工商儲：中國及歐洲工商儲持續高增，2025-2030 年復合增速達 40%+；⑤全球戶儲：呈現區域分化，高補貼新興市場成 為增長主力，全球預計保持 10-20%左右增速。2）差異化戰略布局，在 手訂單豐富，積極擴產滿足高增需求，26 年有望高增：作為新進入者， 通過差異化策略聚焦中小客戶與央國企體系，已完成全場景產品布局， 當前在手及意向訂單近 2GWh，2025 年出貨目標 1GWh，并規劃 2026- 2027 年持續上量，同時積極擴充產能滿足高增需求。

固態產業化加速市場空間廣闊，公司穩步推進布局：1）固態行業進展 與規模預期：政策及產業鏈支持力度加大，產業化逐步加速，預計 2030 年需求超 100GWh，市場空間廣闊。2）公司積極推進固態布局，生產線 逐步落地：于 2025 年 6 月與冠鴻智能簽訂協議采購一條 200MWh 全固 態電池生產線，固態業務將為公司未來發展提供新的增長點。