農林牧漁行業農產品研究跟蹤系列報告（190）：牛價環比穩步上漲，后續供給缺口有望持續拉大.pdf

農林牧漁行業農產品研究跟蹤系列報告（190）：牛價環比穩步上漲，后續供給缺口有望持續拉大。周度農產品跟蹤：牛價有望持續上漲，反內卷支撐中長期生豬價格。 生豬：反內卷有望支撐豬價中長期表現。2026 年 1 月 9 日生豬價格 12.51 元/公斤，周環比-0.24%；7kg 仔豬價格約 253.33 元/頭，周環比+9.35%。 白雞：供給小幅增加，關注旺季消費修復。2026 年 1 月 9 日，雞苗價格 3.07 元/羽，周環比+0.00%；毛雞價格 7.52 元/公斤，周環比+0.53%。 黃雞：供給維持底部，有望率先受益內需改善。2026 年 1 月 7 日浙江快大三 黃雞/青腳麻雞/雪山草雞斤價分別為 4.9/6.0/7.2 元，周環比分別 -2.00%/+3.45%/-4.00%。 雞蛋：在產父母代存欄處于高位，中期供給壓力較大。2026 年 1 月 9 日，雞 蛋主產區價格 3.23 元/斤，周環比+6.95%。 肉牛：新一輪牛價上漲開啟，看好牛周期反轉上行。2026 年 1 月 9 日，國內 育肥公牛出欄價為育肥公牛出欄價為25.51元/kg，環比+0.08%，同比+8.37%； 牛肉市場價為 60.91 元/kg，環比+0.00%，同比+20.02%。 原奶：奶牛去化有望加速，原奶價格 2026 年或迎拐點。2025 年 12 月 31 日， 國內主產區原奶均價為 3.03 元/kg，周度環比+0.00%，同比-2.90%。 豆粕：短期到港供給寬松，中長期供需支撐走強。2026 年 1 月 9 日，國內大 豆現貨價為 4048 元/噸，周環比+0.00%，國內豆粕現貨價為 3190 元/噸，周 環比+2.24%。 玉米：國內供需平衡趨于收緊，價格有望維持溫和上漲。2026 年 1 月 9 日國 內玉米現貨價 2312 元/噸，周環比+0.00%，同比+10.73%。 橡膠：短期價格預計趨穩，中期看好景氣向上。2026 年 1 月 9 日，國內天然 橡膠現貨價為 15700 元/噸，周環比+2.61%，同比-4.27%。

核心觀點：掘金牧業景氣大周期，把握養殖龍頭估值切換。1）肉牛及原奶： 看好國內牧業大周期反轉，海內外肉牛及原奶景氣有望共振上行。2）生豬： 官方產能調控將加速頭部企業現金流快速好轉，并有望轉型為紅利標的，在 全行業產能收縮的背景下，龍頭的成本優勢有望明顯提高，強者恒強。3） 禽：供給波動幅度有限，行情有望隨需求復蘇，龍頭企業憑借單位超額收益 優勢有望實現更高現金流分紅回報。4）飼料：畜禽養殖工業化加深，產業 分工明確，飼料龍頭憑借技術和服務優勢，有望進一步拉大競爭優勢。5） 寵物：稀缺消費成長行業，有望持續受益人口變化趨勢。