農林牧漁行業2026年2月投資策略：看好牧業大周期反轉，港股奶牛養殖標的充分受益.pdf

農林牧漁行業2026年2月投資策略：看好牧業大周期反轉，港股奶牛養殖標的充分受益。各細分板塊推薦邏輯：1）肉牛及原奶：牧業大周期反轉預計在即，看好國 內肉奶景氣共振上行，牧業公司業績有望迎來高彈性修復。2）生豬：頭部 企業現金流快速好轉，并有望轉型為紅利標的，在全行業產能收縮的背景下， 龍頭的成本優勢有望明顯提高，強者恒強。3）寵物：寵物作為新消費優質 賽道，長期景氣受益人口趨勢，且國內自主品牌正快速崛起，頭部寵食標的 中期業績增長確定性仍較強。4）飼料：畜禽養殖工業化加深，產業分工明 確，飼料龍頭憑借技術和服務優勢，有望進一步拉大競爭優勢。5）禽：供 給波動幅度有限，行情有望隨需求復蘇，龍頭企業憑借單位超額收益優勢有 望實現更高現金流分紅回報。

農產品價格跟蹤：1）生豬：1 月末生豬 12.16 元/公斤，月環比下跌 4%，7kg 仔豬價格約 365.71 元/頭，月環比+58%。2）禽：1 月末白雞毛雞價格 7.70 元/千克，月環比上漲 3%；雪山草雞價格為 5.80 元/斤，月環比-23%。3）雞 蛋：在產父母代存欄仍處高位，供給壓力仍大。4）豆粕：價格處于歷史周 期底部，成本中樞支撐較強。5）玉米：1 月末國內玉米現貨 2333 元/噸，較 上月末+1%，行業庫存處于低位，未來收儲有望托底。

1 月市場行情：種植/動保板塊漲幅領先。2026 年 1 月 SW 農林牧漁指數下 跌 0.15%，滬深 300 指數上漲 1.65%，板塊跑輸大盤 1.80%。漲幅排名前 五的個股依次為回盛生物/農發種業/秋樂種業/康農種業/海南橡膠。