旅游行業(yè)深度報(bào)告：政策推動(dòng)、供求雙旺，景區(qū)板塊迎黃金投資期.pdf

旅游行業(yè)深度報(bào)告：政策推動(dòng)、供求雙旺，景區(qū)板塊迎黃金投資期。春秋假、帶薪休假有望顯著拉動(dòng)旅游需求。①2025 年《提振消費(fèi)專 項(xiàng)行動(dòng)方案》明確鼓勵(lì)設(shè)置中小學(xué)春秋假，浙江、四川等已率先全 省推行，2026 年春秋假有望多省市推廣。春秋假落位于傳統(tǒng)旅游淡 季，填補(bǔ)寒暑假與黃金周之間的假期缺位。且各省決定時(shí)間，可實(shí) 現(xiàn)錯(cuò)峰，將提升旅游體驗(yàn)和有效供給。②當(dāng)前 2 億左右在校中小學(xué) 生，“1 名學(xué)生+N 位家長(zhǎng)”的親子出游模式。效果可參考秋假、雪假 對(duì)四川、吉林等地客流及消費(fèi) 1–3 倍的增長(zhǎng)拉動(dòng)。③研學(xué)游產(chǎn)品因 教育屬性具備更強(qiáng)的溢價(jià)能力，有望提升客單價(jià)，以內(nèi)容付費(fèi)提升 單客價(jià)值與復(fù)購(gòu)率。④2026 年人社部透露將推動(dòng)修訂《職工帶薪年 休假條例》，促進(jìn)用人單位落實(shí)職工帶薪年休假制度。

文旅部門各顯神通，旅游業(yè)顯著提質(zhì)。①沉浸式體驗(yàn)、互動(dòng)式游覽、 文體娛樂(lè)結(jié)合項(xiàng)目顯著增多（如河南萬(wàn)歲山武俠城三年?duì)I收 15 倍增 長(zhǎng)、年復(fù)購(gòu)率達(dá) 18%）。②自媒體、造梗、新媒介等新增營(yíng)銷方式增 多③政策拉動(dòng)下，入境游持續(xù)火爆。

新項(xiàng)目帶來(lái)新機(jī)會(huì)，資產(chǎn)注入預(yù)期驅(qū)動(dòng)景區(qū)增長(zhǎng)。①多個(gè)景區(qū)順應(yīng) 政策及消費(fèi)需求，積極優(yōu)化文旅產(chǎn)品供給，新項(xiàng)目+運(yùn)力提升+交通 改善值得期待，將在 2026 年春假窗口乃至更長(zhǎng)周期內(nèi)形成業(yè)績(jī)催 化，具備明確的成長(zhǎng)性。②部分地區(qū)文旅資源豐富，資產(chǎn)證券化有 望加速，期待事件催化與協(xié)同效應(yīng)。