汽車行業(yè)汽零切入數(shù)據(jù)中心液冷產(chǎn)業(yè)鏈：看好ASIC數(shù)據(jù)中心增長(zhǎng)，重視國產(chǎn)鏈機(jī)會(huì).pdf

汽車行業(yè)汽零切入數(shù)據(jù)中心液冷產(chǎn)業(yè)鏈：看好ASIC數(shù)據(jù)中心增長(zhǎng)，重視國產(chǎn)鏈機(jī)會(huì)。數(shù)據(jù)中心液冷市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)在2026/2027年達(dá)到143/265億美元，NV液冷鏈價(jià)值量26年仍占大頭，臺(tái)廠綁定關(guān)系較深，NV后續(xù)或收回采購決策權(quán)，有望帶來新的切入機(jī)會(huì)。數(shù)據(jù)中心AI芯片主要包括英偉達(dá)GPU和ASIC芯片，按照各自出貨量測(cè)算，2026年GPU/ASIC液冷市場(chǎng)規(guī)模分別達(dá)到84.5/58.2億美元，2027年分別達(dá)到128.6/136.5億美元。其中英偉達(dá)一家GPU占比中短期仍占據(jù)大頭，其液冷對(duì)供應(yīng)商產(chǎn)品要求較高，采用推薦供應(yīng)商名錄篩選供應(yīng)商，目前主要由ODM廠決策采購，整體供應(yīng)鏈臺(tái)廠綁定關(guān)系較深。到Rubin架構(gòu)英偉達(dá)或收回最終采購決策權(quán)，新技術(shù)迭代（微通道冷板、相變式冷板）可能帶來新的切入機(jī)會(huì)。

谷歌推出TPU v7憑借高性價(jià)獲得多家CSP訂單，上調(diào)出貨量目標(biāo)，供應(yīng)鏈更加開放&重視成本，國內(nèi)供應(yīng)商有望獲得重要份額。谷歌TPU系列2025年出貨270萬顆，預(yù)計(jì)2026/2027年出貨量分別達(dá)到370/500萬顆，其中2027年的目標(biāo)出貨量相比此前預(yù)測(cè)提升67%，主要原因?yàn)門PU定位發(fā)生改變，由“主要對(duì)內(nèi)”變?yōu)?ldquo;對(duì)外商用”，新推出的TPU v7單片性能向GB300看齊，并且單位算力價(jià)格以及基建成本顯著低于英偉達(dá)GB系列，成功獲得Anthropic、Meta、Open AI等其他CSP廠商訂單。谷歌等CSP廠商采購組裝數(shù)據(jù)中心為自用，對(duì)成本更加看重，再加上考慮到上游供應(yīng)商產(chǎn)能瓶頸風(fēng)險(xiǎn)，很可能避開英偉達(dá)液冷核心供應(yīng)廠商，此外谷歌液冷供應(yīng)鏈最終采購決策權(quán)在谷歌本身，因此判斷供應(yīng)鏈關(guān)系將更加簡(jiǎn)單，國產(chǎn)廠商有望憑借成本、快速響應(yīng)能力、產(chǎn)能充足等優(yōu)勢(shì)，在谷歌等ASIC鏈中獲得更多配套機(jī)會(huì)。

中國市場(chǎng)AI算力芯片2026年同比預(yù)計(jì)將大幅提升。國內(nèi)至少有9家AI芯片企業(yè)已具備萬卡集群的出貨量，除了沐曦股份、天數(shù)智芯、寒武紀(jì)等獨(dú)立上市企業(yè)，還有華為昇騰、阿里平頭哥、百度昆侖芯等科技大廠的獨(dú)立芯片業(yè)務(wù)。目前以華為為代表的頭部國產(chǎn)AI算力芯片液冷供應(yīng)鏈中，除少數(shù)部件如芯片冷板、調(diào)節(jié)閥，大多數(shù)部件已變?yōu)閲a(chǎn)廠商占主導(dǎo)地位。國內(nèi)CSP廠商自主決策液冷上游部件采購，更看重早期配合芯片研發(fā)和迭代，利好此前在商務(wù)上有較長(zhǎng)合作關(guān)系的同源產(chǎn)品供應(yīng)商。