軍工行業(yè)2026年春季投資策略：發(fā)展先進(jìn)戰(zhàn)斗力，拓展出海民用新市場(chǎng).pdf

軍工行業(yè)2026年春季投資策略：發(fā)展先進(jìn)戰(zhàn)斗力，拓展出海民用新市場(chǎng)。大國(guó)博弈+局部沖突，多國(guó)提高軍費(fèi)應(yīng)對(duì)不確定性。近幾年，世界局勢(shì)呈現(xiàn)大國(guó)博弈，且局部沖突戰(zhàn)爭(zhēng)不斷的態(tài)勢(shì)。在強(qiáng)不確定性環(huán) 境下，全球多國(guó)加強(qiáng)國(guó)防開(kāi)支和軍事力量建設(shè)。2025年全球國(guó)防開(kāi)支增長(zhǎng)至2.63萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)2.5%，國(guó)防開(kāi)支占全球GDP的 比例從1.89%上升至2.01%。其中美國(guó)簽署2026年9010億美元國(guó)防法案，相對(duì)平穩(wěn)；北約國(guó)防開(kāi)支達(dá)到GDP的2%，在此基礎(chǔ)上可 能繼續(xù)增長(zhǎng)；日本已將防衛(wèi)預(yù)算占GDP比重提升至2%，軍事裝備展現(xiàn)攻擊性擴(kuò)張姿態(tài)。

我國(guó)國(guó)防預(yù)算穩(wěn)定增長(zhǎng)7%。3月5日，我國(guó)公布2026年中央和地方財(cái)政預(yù)算草案，我國(guó)2026年國(guó)防支出預(yù)算為1.91萬(wàn)億元，較2025 年增長(zhǎng)7%，增速略降0.2pp。我國(guó)國(guó)防預(yù)算雖增幅維持相對(duì)高位，但是占GDP比例僅有1.3%，遠(yuǎn)低于世界平均水平，仍有較大的增 長(zhǎng)空間。

2027年重要節(jié)點(diǎn)，近兩年行業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)能必將加大。2026年的兩會(huì)的政府工作報(bào)告中強(qiáng)調(diào)：要打好實(shí)現(xiàn)建軍一百年奮斗目標(biāo)攻堅(jiān)戰(zhàn)。 2027年建軍百年奮斗目標(biāo)節(jié)點(diǎn)在即，必將為今明兩年行業(yè)整體發(fā)展加上新動(dòng)能，裝備研制進(jìn)度將加快。關(guān)于“十五五” 規(guī)劃重點(diǎn)投 入方向，我們判斷在無(wú)人化智能化、航天、低成本彈藥等。

軍技民用和軍貿(mào)打開(kāi)軍工企業(yè)新市場(chǎng)空間。“新興支柱產(chǎn)業(yè)”的商業(yè)航天、商飛、低空經(jīng)濟(jì)，為軍事技術(shù)在民用的溢出，為軍工企 業(yè)打開(kāi)增長(zhǎng)天花板；軍貿(mào)市場(chǎng)對(duì)我國(guó)裝備需求極大，未來(lái)幾年或迎來(lái)快速增長(zhǎng)。