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赤子城科技公司研究報告：泛娛樂社交出海龍頭，中東紅利下長期成長確定性凸顯。

賽道景氣：全球社交娛樂市場需求旺盛，細分領 域增長確定性強

全球移動應用市場中，社交網(wǎng)絡與游戲類 App 在下載量、使 用時長、商業(yè)變現(xiàn)三大維度表現(xiàn)突出。根據(jù) statista 數(shù)據(jù)， 2025 年全球移動 App 市場收入接近 6000 億美元，預計 2029 年將達 8000 億美元。中東北非地區(qū)作為核心增長市場， 2023-2028 年媒體娛樂市場規(guī)模復合增速 9.4%，其高人均 GDP（GCC 國家 2024 年普遍超 2 萬美元）、35 歲以下年輕人 口占比 60%，近 100% 互聯(lián)網(wǎng)滲透率，為社交娛樂消費提供了 堅實基礎，公司在該區(qū)域的深度布局持續(xù)受益。

“灌木叢” 策略構(gòu)建競爭壁壘，多產(chǎn)品協(xié)同增 長。

公司采用多產(chǎn)品并行的 “灌木叢” 策略，形成覆蓋直播社交 （MICO）、語音社交（YoHo）、陪伴社交（SUGO）、游戲社交 （TopTop）及多元人群社交（Heesay、Blued、Finka 等）的 全場景產(chǎn)品生態(tài)。核心產(chǎn)品 MICO 作為 “現(xiàn)金牛” 穩(wěn)定貢獻 現(xiàn)金流，2025 上半年 SUGO 與 TopTop 等成長型產(chǎn)品實現(xiàn)三位 數(shù)增長。創(chuàng)新業(yè)務中精品游戲 2024 年流水同比增長超 80%， 出海短劇與社交電商已跑通商業(yè)化模式，形成 “核心產(chǎn)品穩(wěn) 增長、新興產(chǎn)品高爆發(fā)” 的良性循環(huán)。公司預計未來每年孵 化新產(chǎn)品，支持業(yè)務長期發(fā)展，根據(jù)公司官方公眾號，未來 3 年爭取打磨 2 款月流水超千萬美元的旗艦產(chǎn)品。

AI 賦能+本地化運營，構(gòu)筑長期護城河

技術端，公司自主研發(fā) Solo Aware 人工智能引擎與多模態(tài)算 法模型 Boomiix，在內(nèi)容推薦、用戶匹配等環(huán)節(jié)深化應用， 2025 年與騰訊云達成“AI + 社交娛樂”戰(zhàn)略合作，持續(xù)提升 產(chǎn)品付費轉(zhuǎn)化效率；運營端，公司在全球 20+國家設分支機 構(gòu)，中東北非區(qū)域總部落地利雅得，針對本地文化定制產(chǎn)品功 能（如中東宗教節(jié)日專屬活動）與運營策略，用戶粘性與本地 化競爭力顯著領先；組織端，創(chuàng)始人與核心高管深度持股綁 定，專業(yè)機構(gòu)投資者賦能，管理層具備豐富的全球化戰(zhàn)略布局 與技術研發(fā)經(jīng)驗。