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Robotaxi行業報告：智能出行新浪潮，全球Robotaxi商業化提速。隨著自動駕駛技術的發展，Robotaxi 這一融合電動化、智能化、網聯化與共享 化的新一代出行解決方案，在政策利好、技術成熟與商業生態協同推動下，正 加速邁向大規模商業化新階段，頭部企業正加快技術迭代與全球化布局，建議 積極關注 Robotaxi 行業相關投資機會。

智駕技術不斷迭代，Robotaxi 為 L4 自動駕駛核心應用場景。自動駕駛分為 L0 到 L5 六個等級， 2025 年中國乘用車 L2 及以上滲透率達到約 66%，“高 階”L2++占比顯著提升，城市/高速 NOA 常態化上量，智能網聯汽車（L2+、 L3 和 L4）將進入市場化發展快車道。Robotaxi 作為 L4 級自動駕駛的核心應 用場景，兼具最高的技術挑戰、最清晰的商業模式與最大化的成本重構空間， 是當前與中長期最具商業價值的 L4 落地方向，將在 2026 至 2030 年進入大 規模投入與應用拓展期。

Robotaxi 發展迎來多個催化，產業進入市場化運營的關鍵拐點。 催化 1：多國政策完善為商業化落地創造條件。中、美及中東部分國家逐步開 放部分區域的 L4 級收費運營，逐步取消安全員強制要求，為 Robotaxi 的商 業化運營掃清了關鍵障礙。 催化 2：硬件&算法技術迭代助力“安全冗余”。以 Waymo、小馬智行為代 表的多傳感器融合路線，以及以特斯拉為代表的純視覺路線均不斷成熟。端 到端大模型、世界模型 VLA 等前沿技術的應用，顯著提升了自動駕駛系統應 對復雜“長尾場景”的能力。 催化 3：單車 BOM 成本下降與規模化相互賦能。隨著以激光雷達為主的軟硬 件成本下降，頭部企業單車 BOM 成本已從百萬元級降至約 20-30 萬元，為大 規模部署車隊注入動力；而大規模車隊部署可以攤薄研發、運營中心等固定 成本，促進 Robotaxi 全生命周期運營總成本下降。 催化 4：單位經濟模型（UE）正迎來拐點。Robotaxi 可節省 70%以上的勞動 力成本，規模化后盈利能力可觀。部分頭部企業的單位經濟已經在部分城市 跑通，例如小馬智行相繼在廣州和深圳宣布第七代車盈利轉正，標志著行業 正從以技術可行性驗證為主，轉向商業化落地與盈利驗證并行的新階段。