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汽車行業激光雷達專題報告：智能駕駛+機器人，激光雷達需求持續上升。降本跨越盈虧拐點，激光雷達迎商業化盈利元年。激光雷達是高階智能駕駛不可或缺的核心傳感器，能有效彌補純視覺在極端光線下的感知短板。近年來，得益于自研ASIC芯片集成化、VCSEL發射模塊優化及固態化技術進步，單顆成本已從數萬元大幅下探至兩三千元區間。成本的大幅下降為大規模普及創造了先決條件，推動行業在2025年正式跨越盈虧平衡點，迎來商業化盈利元年。

中游格局高度集中，雙寡頭深度綁定頭部車企。產業鏈中游整機制造呈現極強的頭部聚集效應，國內市場已形成高度壟斷。2025年，華為、禾賽、速騰聚創與圖達通合計占據乘用車前裝市場99.9%的份額。其中，禾賽以162萬臺的總出貨量領跑并實現全年GAAP盈利；速騰聚創亦憑借91.2萬臺出貨量于四季度單季扭虧。頭部企業憑借量產能力深度綁定比亞迪、理想等主流車企，穩固了極強的產業鏈話語權。

城市NOA與AEB強標雙輪驅動，乘用車滲透率飆升。乘用車高階智駕系統的快速下探是驅動規模上車的絕對核心。2025年，國內城市NOA新車滲透率從年初的6.7%飆升至年末的17.9%，全年上險量達267萬輛。同時，擬于2028年實施的AEB強制性國標將推動該功能從選配走向全系標配。由于激光雷達能顯著提升夜間AEB的安全車速上限，政策催化將加速其向中低端主力車型全面滲透。

Robotaxi邁入放量期，高冗余配置打開硬件增量。國內Robotaxi賽道正跨越技術驗證期，邁入商業化爆發階段。2025年小馬智行與文遠知行相關營收均實現翻倍以上激增，C端客單收入暴漲證實了真實商業閉環的跑通。作為L4級的安全底線，當前主力Robotaxi普遍需配備4至10顆激光雷達以構建360度感知冗余。伴隨著2030年千億美元級服務市場的開啟，這種多雷達方案將為整機廠釋放極具確定性的業績增量。

泛機器人賽道爆發，構筑高毛利“第二增長曲線”。依托汽車產業鏈的技術溢出與百美元級的極致降本，泛機器人領域已實質性成為激光雷達爆發的“第二增長曲線”。2025年，速騰聚創與禾賽科技在該領域的激光雷達銷量分別同比暴增1141.8%和425.8%，成為拉動雙雄業績飆升的最強引擎。該賽道具備定制化、高毛利及短驗證周期的特征，未來具身人形機器人的普及將徹底重塑行業的長期估值邏輯。