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電力設備行業：源網荷矛盾催生美國缺電，中國制造出海重構全球電力格局。美國電力來源中，化石能源依然為主力,新建電源以風光儲為主導。美國電力生 產結構中呈現出從煤炭主導→煤核氣三足→氣核風光多元轉型的特點。2022 年 天然氣是美國公用事業規模發電最大來源，約占美國電力生產結構的 40%；煤 炭降為美國公用事業規模發電的第三大能源，占比約 18%；石油占美國公用事 業規模發電量的比例不到 1%；核能約占美國公用事業規模發電量的 18%；風光 等可再生能源占美國電力供應的比例約 20%。根據 EIA，美國 2026 年計劃新增 發電裝機 86GW，其中光伏計劃新增 43.4GW，占比 50.47%，從新增裝機結構角 度，新能源成為美國電源側主導新增裝機。

穩定電源中存量水電、火電、核電裝機較為老舊，但政策因素影響退役進程。 根據 EIA，美國發電機組的建成時間跨度較大，水力發電機組最為古老，大多 數燃煤電廠建于 1980 年前，核電站多數建于 20 世紀 60 年代末至 90 年代， 2000 年后主要以天然氣發電機組和可再生能源發電機組建設為主。早在 2010 年，美國發電容量中就有 51%的發電機組至少已有 30 年使用歷史，煤電機組中 73%的裝機容量在 30 年以上。面對美國極端天氣等影響，煤電兜底作用明顯， DOE 緊急保供命令等顯著放緩煤電機組退役節奏。根據 EIA，2025 年美國原計 劃退役 12.3GW 發電機組，但實際僅退役 4.6GW，延遲退役總規模達 7.7GW，約 占原計劃退役量的 63%，為 2008 年以來最低水平，受政策調整影響，預計未來 發電機組延遲退役仍將持續。

美國電網已進入超期服役，結構性老化階段。美國電網核心骨干設備多建于上 世紀 50-70 年代，部分超 50 年，遠超 30-40 年的設計壽命。美國土木工程師協 會（ASCE）《2025 基礎設施報告卡》對美國電力系統評級僅為 D+，為全美基礎 設施最低評級之一。輸電線路方面，全美約 70% 的輸電線路和 70% 的電力變 壓器運行超過 25 年，約 60%的高壓斷路器運行超過 30 年。在 2000 年至 2023 年間，美國 80%的停電事件源于天氣事件，美國在 2014-2023 經歷的與天氣相 關的停電次數是 2000–2009 年的兩倍。根據 DOE，美國年均因電網故障、停電 造成經濟損失超過 1500 億美元。美國通過替換老化設備等方式提高其電網的 抗風險能力。2023 年，美國公用事業公司在輸電基礎設施上共支出 277 億美 元，在配電基礎設施上支出 509 億美元。相比之下，2022 年公用事業公司在輸 電系統上的支出為 200 億美元，在配電上的支出為 445 億美元。