北交所風電設備行業(yè)專題報告.pdf

北交所風電設備行業(yè)專題報告。乘風起勢：景氣周期確立，風電邁入長期成長通道。風電在可再生能源體系中“壓艙石”地位穩(wěn)固，海上風電 貢獻度結構性提升。中國風電進入“低成本”時代，陸上與海上風電LCOE低于傳統(tǒng)化石能源，成本優(yōu)勢構筑 強大“出海護城河”。2025年1月-11月風電招標量創(chuàng)下117.97GW佳績，奠定交付高景氣。月度招標數據顯示“ 淡季不淡、旺季更旺”，海風加速放量。需警惕原材料價格波動對盈利空間的擠壓，同時大型化趨勢放緩帶來產 能利用率修復拐點，裝機容量迭創(chuàng)新高，2026年有望成為里程碑式年份。

空間進階：大型化、深遠海、全球化共拓成長新邊界。風機大型化十年躍升，2015-2024年，陸上從1.8MW增至 5.9MW，2024年海上達到10MW，技術迭代重塑產業(yè)鏈格局。我們預計2026年海風裝機11~13GW，同比增長 30%以上。《加快構建新型電力系統(tǒng)行動方案（2024—2027年）》落地，深遠海示范項目先行，浙江、山東、 海南率先啟動。歐洲能源危機下海風規(guī)劃持續(xù)加碼，歐盟目標2030年達120GW，2025~2030年歐洲海風年均復 合增速21%。漂浮式風電進入預商業(yè)化階段，2030年有望迎來商業(yè)化拐點。新興市場陸風成長性強，2025~2030 年年均復合增速15.1%。