關注紅利資產的四重邏輯，把握當下的配置良機.pdf

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時間：2026/04/10
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關注紅利資產的四重邏輯，把握當下的配置良機。多方利好共振，把握當前時點紅利資產投資機遇。

政策東風助力，高股息資產獲險資增配空間大。新會計準則下，險企更加青睞高股息股票。中期來看，高股息資產獲險資增配空間大。無論是參照海外成熟市場經驗，還是參照我國監管上限，大型保險公司的權益資產配置比例仍有較大提升空間。長期來看，政策鼓勵險企等長期資金入市，更好地發揮資本市場“穩定器”、“壓艙石”的功能。

低利率環境下，紅利資產配置性需求持續提升。著眼當下，低息環境下大量低風險偏好的中長期資金持續入市，同時紅利指數成交額、紅利類 ETF 規模并沒有在“9·24”后陷入低迷。展望 2026 年，持續擴大內需背景下 CPI 讀數有望保持、工業原材料價格修復過程中 PPI 存在轉正可能，部分行業或具備邊際向上動能。

在應對市場波動上，紅利資產穩健底倉配置價值凸顯。紅利策略在下行市場中具備出色防御屬性。同時，在不同風格行情下都有良好的適應性，是一種契合構建穩健底倉配置目標需求的資產類型。

四月日歷效應顯著，把握紅利資產當前配置時點。中證紅利全收益指數的相對超額勝率在不同月份的表現呈現出一定的季節性特征，即所謂的“日歷效應”。從歷史數據來看，2015 年以來，中證紅利全收益指數在 4 月、5 月、11 月勝率分別高達 91%、73%以及 82%。