向光而行，擁抱安全——2026年一季度公募基金持倉分析.pdf

向光而行，擁抱安全——2026年一季度公募基金持倉分析。總量層面看，中證500持倉邊際上升明顯，滬深300持倉邊際下降。2026年一季度主動型基金整體倉位邊際小幅下滑，其 中基金明顯增配創(chuàng)業(yè)板，減配主板。從主要寬基指數(shù)來看，中證500持倉邊際上升明顯，滬深300持倉邊際下降。

行業(yè)層面看，2026年一季度公募基金配置周期比例上升，配置大消費比例下降。超配比例看：2026年一季度電子、電信業(yè) 務(wù)、電新等行業(yè)超配比例靠前；配置比例變化看：2026年一季度電信業(yè)務(wù)配置比例提升靠前，電子、金屬材料及礦業(yè)、保 險等行業(yè)配置比例下滑較多。

周期倉位整體上升，紅利倉位上升。最后，我們分析了市場關(guān)注較多的紅利、出口、TMT、核心資產(chǎn)以及熱門概念/賽道持 倉情況。1）紅利：長江一級行業(yè)看，2026年一季度高股息行業(yè)持倉環(huán)比上升0.87個百分點至6.98%；長江二級行業(yè)看， 2026年一季度高股息行業(yè)持倉環(huán)比上升0.37個百分點至3.87%。2）出口：出口鏈相關(guān)行業(yè)中增配半導(dǎo)體行業(yè)1.3個百分點 至13.64%，減配零部件及元器件行業(yè)3.0個百分點至6.74%；3）TMT：倉位整體下滑，內(nèi)部持倉方向分化，基金2026年一 季度增配電信業(yè)務(wù)、計算機，減配電子、傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊；4）核心資產(chǎn)：2026年一季度公募基金增配電力及新能源設(shè)備， 減配食品飲料行業(yè)。5）熱門概念/賽道：2026年一季度公募基金增配量子科技、6G等板塊，減配AI應(yīng)用、商業(yè)航天等板塊。