金融科技專題研究報告：證券IT研究框架

上傳者：B*******
時間：2021/05/23
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市場+政策+客戶+供給四大因素共同推動行業持續創新發展。(1)市場端:中國資本市場持續繁榮，活躍度持續提升，市場交易量和資產管理規模不斷提升，IT系統面臨不斷擴容需求。(2)政策端:持續出臺的監管政策帶來交易制度的變化，直接影響下游客戶的業務，催生客戶對IT系統升級改造的需求。(3)客戶端:2018年以來，我國金融業開放步伐提速，外資引入新增大量系統需求;與此同時，資管新規推動銀行理財子公司發展，新建系統的定制化需求增加。(4)供給端:行業正在從互聯網化走向數字化轉型，人工智能、大數據、云計算、區塊鏈等前沿技術在金融場景的應用推動金融科技和監管科技的發展，帶來大量的IT建設需求。 ? 持續看齊海外市場，短中長期保持高景氣度，2030年行業規模預計是2019年12倍。根據艾瑞咨詢的數據，2020年券商對信息技術的投入預計達到257.8億元，同比增長18.97%，券商對信息技術的投入支出與券商自身的營收水平趨勢相關。短期看，受監管新政推出帶來IT增量建設需求影響，后續T+0交易制度、全面注冊制等多種金融市場創新政策對行業影響將持續;中期看，我國證券行業信息技術投入占收入比重依然處于較低水平(8%)，與海外領先的金融機構相比存在較大差距。監管部門鼓勵券商增加信息技術投入，且券商業務往數字化轉型，預計信息技術投入將持續加大;長期看，我國證券市場發展有望向海外看齊，證券市場規模、證券化率水平、專業投資者結構等方面均具有較大的提升空間，通過測算，2030年我國證券IT行業的規模空間預計是2019年約12倍，具備廣闊的市場空間。 ? 四類玩家參與其中，證券IT廠商主導，馬太效應持續增強。目前證券IT市場由證券IT廠商、互聯網公司、券商IT自研和新創業公司等四類玩家參與。其中，證券IT廠商是行業內最主要的玩家，市場格局相對穩定，龍頭廠商恒生電子憑借早期的先發優勢疊加高研發投入形成高市占率和領先的產品，并通過不斷迭代維持客戶粘性，馬太效應持續強化。互聯網公司通過一系列投資方式與金融IT廠商合作，并憑借自身流量的優勢發展互聯網財富管理業務領域。券商IT自研力度加強，但投入相對有限，依然需要證券IT廠商為其賦能。新興的初創企業主要專注于某一個或某一些細分領域，有望搶占增量市場。未來，證券IT市場云化、中臺化、國產化有望加速落地。(1)云化:政策推動疊加資本市場持續擴容，根據IDC的數據，2020年金融云市場規模達到46.4億美元，預計到2023年將突破110億美元。下游應用上，2019年國內證券行業金融云滲透率只有7%，預計未來證券云化將持續滲透，成長空間巨大。( 2)中臺化:中臺能夠將金融機構鏈接用戶和自身核心資源，解決信息共享、數據孤島等問題，進而為前臺客戶提供一站式、定制化的金融服務。目前加速中臺建設已經成為行業共識，根據中國信通院的統計，90%金融機構認為未來兩至三年會建設中臺。(3)國產化:在“去IOE”的大背景下，以分布式為代表的新一代技術滿足證券行業海量業務數據、高并發交易、個性化需求、安全可靠等業務需求。2020年，東吳證券A5信創版證券交易系統全面成功上線，未來分布式架構技術迎來快速發展。