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清潔電器行業專題報告：高景氣細分賽道，多維拓展打開向上空間.pdf
- 6積分
- 2022/04/01
- 621
- 西南證券
清潔電器行業專題報告：高景氣細分賽道，多維拓展打開向上空間。清潔電器高景氣賽道，長期成長空間廣。清潔電器消費需求日益增長，以掃地機為例，2017-2019年，全球掃地機器人行業規模從20億美元提升至33億美元，復合率增長達到了28.5%。具體來看，海外市場傳統產品更新換代，新興產品快速放量，預期海外市場清潔電器需求量穩中有增。此外，更新換代推動下，產品結構優化將推動海外市場零售均價提升，進一步助益清潔電器市場規模擴容。而我國經濟起步較晚，人均收入水平同歐洲、北美等海外市場還存在一定的差距。據奧維云網數據顯示，2021年國內掃地機器人零售量大約在579萬臺左右，按照國內2.5億戶城鎮家庭、3年更...
標簽：清潔電器
清潔電器行業深度研究報告：三維演繹，生長與競爭共存.pdf
- 6積分
- 2022/03/17
- 678
- 華創證券
清潔電器行業深度研究報告：三維演繹，生長與競爭共存。距離我們首次提出《拖地元年》已一年有余，結合邊際變化與推演，清潔電器市場在賽道發展階段、核心驅動因素、區域競爭等方向的演繹成為產業關鍵。從賽道發展階段看，自清潔掃地機普及替代的滲透提升趨勢堅定且空間廣闊。2021年掃地機呈現價增量減之勢，銷售額增速32%而銷量下滑6.9%，其歸因在于低端機加速淘汰，低端機銷量同比-39%，賽道占比更是帶來24pct的缺口，即使高端機迅速攀升份額，仍因需求覺醒與價格帶錯配造成短期市場缺口。伴隨自清潔新品類觸達4200元均價且3K+元產品銷量占比過半，高端機限于短期消費認知價格趨向穩定并預期向中端覆蓋。而即使僅以...
標簽：清潔電器
家用電器行業深度研究：把握新消費時代家電投資底層邏輯.pdf
- 6積分
- 2022/03/14
- 438
- 國海證券
家用電器行業深度研究：把握新消費時代家電投資底層邏輯。貼滿標簽的“Z世代”消費群體掀起新消費浪潮。從需求出發，把握Z世代看似矛盾消費行為背后統一邏輯。我們認為，Z世代消費行為不能簡單理解為從生存型向享受型消費升級，其矛盾的消費觀是理性左腦和感性右腦共同運作的結果。右腦主導“愛花就花”，左腦主導“能省就省”，同時刺激Z世代左右腦，才能吸引Z世代消費者。
標簽：家用電器
家用電器行業分析：從比依股份看空氣炸鍋及小家電代工.pdf
- 5積分
- 2022/02/28
- 386
- 長江證券
家用電器行業分析：從比依股份看空氣炸鍋及小家電代工。以代工空氣炸鍋為主要業務的比依股份于近年來實現了規?？焖贁U容，并于近期登陸A股市場。公司成立于2001年，2003年研發生產第一臺油炸鍋并于2012年成為全球最大的油炸鍋生產基地；2014年之后公司開啟了新的核心產品線，分別于2015年、2018年成功研發空氣炸鍋及空氣烤箱并開始對外銷售，獲益于新品類行業成長紅利及公司自身較強的代工實力，公司空氣炸鍋及空氣烤箱銷售快速增長，并驅動公司整體維持較優成長表現；目前空氣炸鍋、空氣烤箱是公司最為核心的品類，2021年前三季度收入分別占比61%、17%。此外，公司自主
標簽：空氣炸鍋小家電家用電器小家電代工比依股份
清潔電器行業之科沃斯（603486）研究報告：雙品牌持續發力，清潔電器智造龍頭未來可期.pdf
- 6積分
- 2022/02/25
- 735
- 國海證券
回顧公司發展歷程，公司建構了研發、渠道、營銷端的綜合優勢。1）研發端：科沃斯品牌多次針對產品痛點進行技術創新，引領行業技術發展；添可品牌創新推出洗地機產品芙萬，憑借智能化脫穎而出。2）渠道端：積極推進海內外多元化渠道建設，重資產自建特征加強了渠道掌控力。3）營銷端：營銷策略多元化且轉化能力顯著，2021H1來自新品的收入合計占公司自有品牌收入的54.8%。
標簽：清潔電器科沃斯
清潔電器行業之萊克電氣（603355）研究報告：發力自主品牌+新能源零部件業務，高端清潔電器領導者再啟航.pdf
- 6積分
- 2022/02/17
- 436
- 開源證券
公司起家ODM代工業務、是國內高端清潔電器領導者，伴隨國內清潔電器和新能源零部件賽道高景氣持續，看好公司憑借技術積累發力自主品牌+新能源零部件業務，有望實現收入規模高增長和盈利能力穩步提升。我們預計公司2021-2023年歸母凈利潤為5.63/9.51/11.65億元，對應EPS分別為0.98/1.66/2.03元，當前股價對應PE為25.1/14.9/12.1倍，估值回歸到相對低位，且考慮到公司核心競爭力穩定，我們認為公司仍有穩定持續增長的動力，首次覆蓋，給予“買入”評級。
標簽：清潔電器新能源零部件萊克電氣
家用電器行業之洗地機產業專題分析.pdf
- 6積分
- 2022/02/11
- 1211
- 國盛證券
本文我們著重于1）行業商業模式如何，后續是否可能從產品策略走向價格策略？行業有多大的降本空間？2）產業鏈玩家所占據的價值分配如何？未來的競爭格局會怎么變？3）如何看待行業空間？
標簽：家用電器洗地機
家電器行業2022年投資策略：關注家電板塊配置機會.pdf
- 6積分
- 2021/12/31
- 376
- 浙商證券
2021年受到原材料價格、海運費上漲等不利因素影響，家電板塊整體走弱。我們認為行業基本面已經開始邊際向好，市場悲觀情緒見底，同時龍頭企業和新興賽道標的企業市場表現突出。建議關注2022年家電板塊資產配置機會。
標簽：家電電器白電小家電廚電
家用電器行業深度報告：撥云見日終有時，柳暗花明又迎春.pdf
- 6積分
- 2021/12/29
- 513
- 首創證券
短期擾動：地產為主，原料漲價與出口擔憂逐步消化。（1）地產：2021年地產銷售增速高開低走，對家電尤其是廚電板塊估值形成明顯壓制，我們預計2022全年我國商品房交房面積有望維持較快增長，帶動廚電需求景氣度提升，同時近期我國地產政策邊際緩和，預計明年地產銷售好轉將帶動板塊估值抬升。（2）原材料：2021年原材料成本高位運行，面對原材料漲價沖擊，各家電企業通過優化產品組合、調整營銷策略等方式提高產品均價，近期原材料價格增速拐點向下，看好后續盈利“剪刀差”。（3）出口：2021年以來，海運運力緊張，海運成本不斷上漲，疊加上半年人民幣匯率小幅波動，對出口業務占比較大的家電企業造成一定壓力。我國出口集裝...
標簽：家電白電廚電小家電集成灶
家用電器行業2022年投資策略：內外兼修，行業景氣度預計回升.pdf
- 6積分
- 2021/12/21
- 510
- 山西證券
2021年家電行業景氣度趨弱，進入估值調整。2021年家電行業市場規模下降，傳統品類恢復緩慢，產品高端化加速，智能化、場景化、套系化特征顯現。行業景氣度下降主要有以下幾方面原因：一原材料價格的持續上漲以及芯片短缺，企業為對沖成本提高終端售價，導致消費需求延遲，出現明顯的量額剪刀差；二疫情的局部反復導致線下實體店復蘇不達預期；三供應鏈效率低下，海運價格暴漲、物流成本上升，導致出口業務壓力增加；此外制造大省的雙限政策也對中小型家電企業經營形成一定壓力。
標簽：家電智能家電清潔電器
家用電器行業研究報告：龍頭價值回歸，聚焦高景氣賽道.pdf
- 6積分
- 2021/12/17
- 1080
- 中國銀河證券
白電內銷回暖，外銷高位回落。2021年白電外銷強勁，內銷疲軟。預計2022年內銷高端化、套細化提升帶動白電整體回暖，外銷面臨一定的增長壓力，增速將明顯回落。原材料價格的持續提升導致白電企業毛利率及凈利率承壓，但本輪原材料漲價對白電盈利能力影響相對較小。從原材料價格來看，11月份已環比回落，如原材料價格未來穩中有降，白電龍頭盈利能力將明顯改善。
標簽：家用電器家電白電集成灶洗地機
2021年雙11環境健康電器市場總結.pdf
- 6積分
- 2021/11/30
- 725
- 奧維云網
2021年雙11環境健康電器市場總結
標簽：家電電器清潔電器掃地機器人洗地機
家用電器行業研究：利潤彈性、業績增速、供給能力三個維度看家電.pdf
- 6積分
- 2021/11/22
- 572
- 國盛證券
21年家電板塊承壓，Q3環比改善。截至21年11月18日，家電板塊年累計漲幅-22.7%，同期滬深300指數漲幅-7.2%，家電板塊跑輸大盤。Q3起環比改善，21M9社零總額、家電類當月值分別同比4.4%/6.6%。我們認為后續消費環境將有所回暖。短期來看，利潤彈性較大的小家電和白電公司和短期業績確定性較強的集成灶和便攜按摩器具公司有較大投資機會；長期來看，具備較強供給能力，能夠向產業鏈上下游延伸的公司有較高投資價值。
標簽：家電白電廚電掃地機器人投影儀
清潔電器行業研究：從品類、品牌兩維度看行業競爭格局.pdf
- 6積分
- 2021/10/25
- 1230
- 國金證券
行業策略：清潔電器持續高景氣，掃地機器人與洗地機將成為兩大主品類。掃地機行業競爭格局未定，但龍頭廠商技術與研發占優，新興品牌唯有憑借產品顛覆式創新破局；洗地機領域添可護城河牢固，預計行業將維持一超多強格局。
標簽：電器清潔電器掃地機器人洗地機
家用電器行業分析：小家電，大未來.pdf
- 6積分
- 2021/09/23
- 777
- 天風證券
家用電器行業分析：小家電，大未來。從歐睿的數據來看，無論是中國還是日本，人均GDP的提升都對小家電市場增長有很好的解釋度。展望未來，若以日本市場作為我國小家電市場的參照，則從驅動力角度看，日本19年人均GDP是我國的4倍左右（19年我國大致等于日本80年代初的水平），隨著我國經濟持續發展，國內小家電賽道坡長雪厚。2020年11月3日，習近平總書記提出中國到“十四五”末達到現行的高收入國家標準、到2035年實現經濟總量或人均收入翻一番?？紤]到小家電人均消費與人均GDP的高度關聯性，我國GDP規模的提升，疊加必選家電品類進入高保有階段，為小家電品類市場規模的提升帶來了較為充足的空間。
標簽：家用電器小家電

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