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長安汽車研究報告：新能源放量，全球化與智能化打開新空間.pdf

6積分
2025/09/25
203
西南證券

長安汽車研究報告：新能源放量，全球化與智能化打開新空間。業(yè)績總結(jié)：公司2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入726.9億元，同比-5.3%；歸母凈利潤22.9億元，同比-19.1%。經(jīng)營分析：25H1，公司營收小幅下滑主要受行業(yè)競爭加劇影響，但銷量同比增長1.6%至135.5萬輛，創(chuàng)近八年同期新高。盈利能力上，毛利率為14.6%，同比提升0.8個百分點，核心業(yè)務盈利能力改善。公司持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)費用32.8億元，同比+12.8%，研發(fā)費用率達4.5%；財務費用為-19.6億元，主要受益于匯兌收益及利息收入增加。自主新能源品牌：轉(zhuǎn)型加速，規(guī)模與效益初顯成效。25H1公司新能源汽車銷量達45.2萬輛，...

標簽：長安汽車能源汽車智能化新能源

長安汽車研究報告：自主優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，智駕出海持續(xù)推進.pdf

6積分
2025/06/18
387
西部證券

長安汽車研究報告：自主優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，智駕出海持續(xù)推進。主要邏輯1：數(shù)智化汽車迭代換新，新能源驅(qū)動自主品牌銷量持續(xù)增長。隨著啟源、深藍、阿維塔等品牌新車型的發(fā)布和已有車型的改款上新，長安汽車在智能駕駛升級的基礎(chǔ)上不斷拓寬產(chǎn)品的價格帶。銷量方面，2024年長安汽車累計銷量2,683,798輛，同比增長5.12%。2022-2024年，自主品牌銷量占比穩(wěn)定在80%以上。2023年，自主品牌銷量突破200萬輛，同比增長11.91%；2024年全年自主品牌銷量為2,226,489輛，同比增長6.13%。主要邏輯2：長安汽車智能化轉(zhuǎn)型完成，與華為戰(zhàn)略合作繼續(xù)深化。長安汽車的核心智能化轉(zhuǎn)型工程“...

標簽：長安汽車智駕

長安汽車研究報告：自主乘用車領(lǐng)軍企業(yè)，決勝數(shù)智化下半場.pdf

6積分
2024/10/22
671
國元證券

長安汽車研究報告：自主乘用車領(lǐng)軍企業(yè)，決勝數(shù)智化下半場。公司是國內(nèi)自主乘用車領(lǐng)軍企業(yè)，產(chǎn)品線與渠道布局完整。公司成立于1862年，至今已超過160年歷史。公司歷經(jīng)了多次變革與發(fā)展，至今已發(fā)展成為國內(nèi)自主乘用車領(lǐng)軍企業(yè)。2023年，公司自主品牌銷量達209.78萬輛，同比增加11.91%，穩(wěn)居自主乘用車第二名。在產(chǎn)品線布局方面，公司已將歐尚、UNI系列和CS系列合并為“長安引力”。“長安引力”已然成為公司銷量與盈利的堅實基盤。在新能源產(chǎn)品線布局方面，公司自主培育了中高端新能源汽車暢銷品牌深藍汽車，并通過引入外部資本和合作伙伴的方式成功培育了阿維塔科...

標簽：長安汽車乘用車數(shù)智化

長安汽車研究報告：電動化、智能化、出海齊發(fā)力，長安自主崛起.pdf

6積分
2024/08/29
479
上海證券

長安汽車研究報告：電動化、智能化、出海齊發(fā)力，長安自主崛起。長安汽車三次創(chuàng)業(yè)，自主品牌持續(xù)茁壯成長。公司近五年銷量逐年遞增，2023年總銷量255.31萬輛，同比+8.82%；2024年1-6月銷量133.41萬輛，同比+9.74%。自主品牌助力業(yè)績增長，營收水平提高。2023年公司實現(xiàn)營收1512.98億元，同比+24.78%，2024Q1營收370.23億元，同比+7.14%。“香格里拉”書寫電動化轉(zhuǎn)型新篇章。公司新能源技術(shù)路線全面布局，純電、插混、增程都有儲備并應用于主流車型，插混布局藍鯨iDD平臺、增程布局長安原力、插混與增程并舉布局新藍鯨動力。2023年公司自...

標簽：長安汽車電動化智能化

長安汽車研究報告：新車周期強勢開啟，華為智能化賦能有望加深.pdf

6積分
2024/08/23
522
開源證券

長安汽車研究報告：新車周期強勢開啟，華為智能化賦能有望加深。新能源轉(zhuǎn)型領(lǐng)先央企，第三次創(chuàng)業(yè)開啟電動化、智能化、全球化轉(zhuǎn)型新征程。公司經(jīng)歷“軍轉(zhuǎn)民、商轉(zhuǎn)乘、電動智能化轉(zhuǎn)型+全球市場開拓”的重要發(fā)展期。燃油車時代，公司推出CS/UNI系列等爆款，合資/自主品牌先后貢獻主要業(yè)績。電動化時代，公司推出深藍/啟源/阿維塔品牌、傳統(tǒng)品牌加速混動轉(zhuǎn)型，并通過“自研SDA架構(gòu)+與華為合作”發(fā)力智能化，未來新車型的放量有望明顯推升盈利。新車持續(xù)發(fā)布新能源品牌扭虧指日可待，加速布局海外提升銷量及盈利能力長安汽車三大新能源品牌將迎來新品密集發(fā)布期，其中深藍在新能源/智...

標簽：長安汽車新車周期智能化華為

長安汽車研究報告：強產(chǎn)品周期臨近，華為經(jīng)濟型智駕首次賦能“深藍 S07”.pdf

6積分
2024/07/26
467
浙商證券

長安汽車研究報告：強產(chǎn)品周期臨近，華為經(jīng)濟型智駕首次賦能“深藍S07”。第三次創(chuàng)業(yè)，開啟“燃油轉(zhuǎn)電動智能”新篇章。“香格里拉”、“北斗天樞”戰(zhàn)略堅定向智能出行科技公司轉(zhuǎn)型；“海納百川”戰(zhàn)略推進向世界級品牌邁進。“啟源+深藍+阿維塔”三駕馬車，并與華為強強聯(lián)合，打造新能源完整產(chǎn)品矩陣。2024H2迎來強產(chǎn)品周期，三大新能源品牌將推新車深藍品牌預計7月底推出S07，9月推出L07，S05預計也將在年內(nèi)推出。其中S07將搭載華為乾崑智駕，打造強產(chǎn)品實力。阿維...

標簽：長安汽車強產(chǎn)品周期經(jīng)濟型智駕

長安汽車研究報告：智能化全面加速，華為深度賦能遠期成長.pdf

6積分
2024/05/10
746
中泰證券

長安汽車研究報告：智能化全面加速，華為深度賦能遠期成長。整車廠核心能力演繹：智能化提速、需求把控強化、電動化邊際遞減；自主與合資充分內(nèi)卷后21年起快速持續(xù)提份額，格局變化后“產(chǎn)品周期”將逐漸失效，整車六力中，需求把控和智能化能力具備差異化。智能化方面，隨著平價智駕落地+城市L3車型密集推出，消費者體驗差異性提升加速。電動化復盤：強產(chǎn)品節(jié)奏&規(guī)模效應筑競爭壁壘；特斯拉和比亞迪是電動化行情關(guān)鍵催化，兩輪電動化行情的核心為：①電動化元年：中高端產(chǎn)品走量,主要受益于技術(shù)+規(guī)模降本賦予產(chǎn)品強綜合性能；②電動化拐點年：平價產(chǎn)品上量，主要受益于技術(shù)降本切入主價格帶。電動化龍頭...

標簽：長安汽車智能化華為

長安汽車研究報告：汽車央企轉(zhuǎn)型新生，產(chǎn)品向上開啟新周期.pdf

6積分
2024/04/18
605
華龍證券

長安汽車研究報告：汽車央企轉(zhuǎn)型新生，產(chǎn)品向上開啟新周期。三次創(chuàng)業(yè)把握市場趨勢，新能源布局轉(zhuǎn)型加速。長安汽車是我國老牌汽車央企，歷經(jīng)三次創(chuàng)業(yè)以把握市場趨勢。2013-2016年抓住SUV紅利期，自主品牌得到發(fā)展，但業(yè)績?nèi)灾饕珊腺Y品牌貢獻。2017-2019年在弱產(chǎn)品周期和質(zhì)量問題雙重打擊下業(yè)績承壓，2020年后自主品牌增長勢頭恢復，UNI、CS75Plus等高毛利產(chǎn)品放量，實現(xiàn)營收業(yè)績連續(xù)雙增。剝離虧損的長安標致雪鐵龍、盤活長安鈴木閑置產(chǎn)能，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。2024年進入長安新能源躍遷關(guān)鍵之年，強產(chǎn)品周期下智能化與出海增量可期。電動化轉(zhuǎn)型成果落地，品牌向上開啟新產(chǎn)品周期。經(jīng)過6年新能源轉(zhuǎn)型，...

標簽：長安汽車汽車

長安汽車研究報告：固本煥新耀“民族智惠”，揚帆海外展自主雄心.pdf

10積分
2024/02/22
479
東海證券

長安汽車研究報告：固本煥新耀“民族智惠”，揚帆海外展自主雄心。以燃油車混動化“增存量”，純電車多品牌覆蓋全價位市場“搶增量”。公司加快燃油車新能源轉(zhuǎn)型步伐，“P2+P13+增程式”方案同時發(fā)力，根據(jù)產(chǎn)品定義選擇適配的混動方案，以滿足用戶差異化的需求。“啟源+深藍+阿維塔”三品牌并行，實現(xiàn)“低中高”細分市場全覆蓋，有助建立清晰的品牌認知，提高公司在純電領(lǐng)域的市占并開啟新一輪高端化探索。其中，啟源聚焦10-20萬主流家用電動市場，旨在為“長安&...

標簽：長安汽車汽車

長安汽車研究報告：電動智能開啟成長新周期.pdf

6積分
2024/01/29
517
國聯(lián)證券

長安汽車研究報告：電動智能開啟成長新周期。新能源乘用車市場持續(xù)上行，公司在電動化、智能化領(lǐng)域自研技術(shù)領(lǐng)先，產(chǎn)品布局完善，有望開啟成長新周期，帶動盈利能力快速提升。長安新能源：多品牌布局，產(chǎn)品矩陣全面出擊公司整合V標，UNI，歐尚等經(jīng)典品牌，推出深藍、阿維塔、長安啟源三大新能源品牌，實現(xiàn)產(chǎn)品全覆蓋。公司電動化轉(zhuǎn)型進展順利，新能源乘用車銷量快速攀升，占比持續(xù)提升。深藍品牌定位年輕群體，已推出兩款車型，瞄準B級新能源市場，定價低于預期，在外觀、性能、智能化配置等方面表現(xiàn)優(yōu)秀，看好深藍持續(xù)發(fā)力。智能化：攜手華為車BU，開啟智能化新篇章由華為設(shè)立目標公司，并將專用于目標公司業(yè)務范圍內(nèi)的相關(guān)技術(shù)、資產(chǎn)和人...

標簽：長安汽車汽車

長安汽車公司更新報告：百年長安加速布局新能源，品牌力向上.pdf

6積分
2023/11/13
520
國泰君安證券

長安汽車公司更新報告：百年長安加速布局新能源，品牌力向上。百年長安歷經(jīng)三次創(chuàng)業(yè)，奔向新能源/智能化。長安汽車擁有160余年歷史，近40年造車經(jīng)驗，現(xiàn)已成為自主品牌龍頭，旗下車型譜系廣，已覆蓋A00-C級市場，絕大部分車型售價在20萬以內(nèi)，主打高性價比。2017年長安汽車提出第三次創(chuàng)業(yè)計劃，未來將以自主品牌為主導，堅持創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型，加碼布局新能源/智能化。深藍+啟源+阿維塔三箭齊發(fā)，公司新能源轉(zhuǎn)型加速。公司現(xiàn)已搭建起深藍+啟源+阿維塔三大新能源品牌，引導公司新能源品牌力向上。目前公司新能源車型已全面覆蓋低中高端市場，可滿足不同消費者需求。其中深藍品牌主打電動高性能EPA1平臺，啟源品牌聚焦數(shù)智進化...

標簽：長安汽車汽車新能源能源

長安汽車研究報告：自主品牌全面混動化，純電新品沖擊中高端市場.pdf

6積分
2023/10/27
673
江海證券

長安汽車研究報告：自主品牌全面混動化，純電新品沖擊中高端市場。長安汽車是中國品牌領(lǐng)先汽車企業(yè)。公司主要業(yè)務涵蓋整車研發(fā)、制造和銷售以及發(fā)動機的研發(fā)、生產(chǎn)。公司旗下現(xiàn)擁有長安汽車、歐尚汽車、啟源汽車、長安深藍、阿維塔等自主品牌，其中長安深藍、阿維塔為長安汽車近年發(fā)布的新能源品牌。此外長安汽車還通過中外合資企業(yè)長安福特、長安馬自達生產(chǎn)銷售合資品牌車型。長安汽車歷經(jīng)三次創(chuàng)業(yè)，現(xiàn)全面轉(zhuǎn)型電動化。自主銷量提升驅(qū)動收入增長，虧損業(yè)務剝離后凈利重回高增長要點。第三次創(chuàng)業(yè)以來長安自主打破孤品邏輯，自主銷量提升，2022年公司總營收為1212.53億元，同比+15.3%；2023H1公司總營收為654.92億元...

標簽：長安汽車自主品牌汽車

長安汽車研究報告：三次創(chuàng)業(yè)篳路藍縷，海納百川再續(xù)輝煌.pdf

6積分
2023/10/07
783
德邦證券

長安汽車研究報告：三次創(chuàng)業(yè)篳路藍縷，海納百川再續(xù)輝煌。復盤：三次創(chuàng)業(yè)篳路藍縷，自主品牌持續(xù)向上。長安前身為1862年的上海洋炮局。1）第一次創(chuàng)業(yè)進入汽車市場：1984年以鈴木為師開始生產(chǎn)微車，一舉成為微車市場龍頭。2）第二次創(chuàng)業(yè)發(fā)展自主品牌：2006年發(fā)布自主品牌轎車發(fā)展戰(zhàn)略，并于2015、2016年奪得自主品牌銷冠。3）第三次創(chuàng)業(yè)開啟新能源與智能化轉(zhuǎn)型：2017年發(fā)布“香格里拉計劃”目標實現(xiàn)全譜系產(chǎn)品的電氣化，2018年發(fā)布“北斗天樞計劃”開始向智能出行科技公司轉(zhuǎn)型。2018-2022年，長安自主品牌銷量由110.56萬輛提升至171.66萬輛...

標簽：長安汽車汽車

長安汽車研究報告：破曉，百年車企，電動+混動+智能三輪驅(qū)動.pdf

6積分
2023/08/01
646
浙商證券

長安汽車研究報告：破曉，百年車企，電動+混動+智能三輪驅(qū)動。長安汽車是擁有160年建廠歷史的工業(yè)老字號品牌，長安汽車的前身是晚清李鴻章在1862年創(chuàng)立的“上海洋炮局”，是中國汽車四大集團陣營企業(yè)，兩度入選央視“國家品牌計劃”，成為中國品牌汽車行業(yè)領(lǐng)跑者。公司于1984年進入汽車領(lǐng)域，在全球擁有14個生產(chǎn)基地（國內(nèi)8大生產(chǎn)基地），33個整車、發(fā)動機及變速器工廠，23年計劃投資40億，在泰國設(shè)右舵工廠。三次創(chuàng)業(yè)，自主崛起①軍轉(zhuǎn)民—第一次創(chuàng)業(yè)（1984年-2006年）；②商轉(zhuǎn)乘—第二次創(chuàng)業(yè)（2006年-2018年）；③向智能化、...

標簽：長安汽車汽車

長安汽車（000625）研究報告：自主轉(zhuǎn)型，電動智能助力新階段開啟.pdf

6積分
2023/06/05
129
長江證券

長安汽車（000625）研究報告：自主轉(zhuǎn)型，電動智能助力新階段開啟。長安汽車是中國品牌領(lǐng)先汽車企業(yè)，旗下包含長安、深藍、阿維塔、歐尚、凱程等自主品牌，以及福特、馬自達等合資品牌。從當前在售車型情況來看，V標、歐尚、UNI序列、凱程等自主品牌合計在售車型數(shù)已超過合資品牌在售車型數(shù)。從產(chǎn)能來看，重慶地區(qū)為產(chǎn)能布局重心，長安自主產(chǎn)能近200萬輛/年。目前長安整體銷量穩(wěn)步回升，自主份額穩(wěn)步提升，并撐起盈利大旗。新一輪的新能源浪潮中，長安積極新能源轉(zhuǎn)型，全面布局純電和混動賽道，新技術(shù)、新產(chǎn)品全面鋪開，看好長安新能源轉(zhuǎn)型成功。純電：深藍+阿維塔雙駕護航長安車型平臺技術(shù)在行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，純電平臺EPA系列覆蓋微...

標簽：長安汽車汽車

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