臺華新材-603055-深度報告：行業景氣回升，量價有望改善.pdf
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- 時間：2026/06/04
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臺華新材是國內錦綸全產業鏈一體化龍頭企業，構建了從錦綸回收、再生到染整的完整產業鏈。2015-2025年，公司營收與歸母凈利潤保持穩健復合增長，2026年Q1扣非凈利潤同比增長6.47%，呈現改善趨勢。行業層面，中國錦綸纖維產量持續增長，功能性及再生錦綸需求旺盛，高端PA66供給偏緊。公司通過聚焦細旦絲、錦綸66及再生錦綸等高附加值差異化產品，提升產品附加值，研發費用率連續6年超5%。產能方面，淮安基地PA66產能及越南織染項目預計2026年陸續投產，驅動訂單增長。上游己內酰胺價格企穩反彈，錦綸加工價差修復，帶動公司毛利率回升至24.55%。預計2026-2028年歸母凈利潤分別為7.5/8.54/9.64億元，給予“推薦”評級。
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