科學服務行業深度報告：科技創新研發的賣水者，行業方興未艾

上傳者：B*******
時間：2021/04/25
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科學服務行業是服務于科技創新研發的核心行業，全球市場規模穩定增長，行業龍頭市值超千億美金：從全球來看，科學服務行業是服務于科技創新研發的上游核心行業，主要的增長驅動力來自于全球政府和企業對于科技創新的投入; 市場規模:2019年全球研發總支出約2.37萬億美元， CAGR 6%左右 → 全球科學服務市場空間約為1600億+美元，CAGR 5-6%; ? 競爭格局:全球目前仍以跨國外企競爭為主，收購整合成就一站式行業巨頭 → 年收入規模超百億美金，市值超千億美金。中國正處在創新驅動、轉型升級的關鍵時期，科研支出高速增長驅動國內科學服務行業快速成長。 ? 中國科學研究起步較晚，近年來科研投入增長顯著，2019年達到2.2萬億元，CAGR13-14%→約2000億元科學服務市場，10-15%CAGR; ? 投入強度:2018年中國研發投入強度約2.19%，低于世界平均水平的2.27%，而美國為2.84%，日本為3.26%，以色列全球最高為4.95%; ? 市場規模:根據科研機構和企業中的研發支出占比，分領域(實驗試劑/實驗耗材/分析儀器)測算，中國科學服務行業市場規超過2000億元。國產替代空間廣闊，“本土化服務需求+中國制造優勢”驅動下國內企業有望后來居上。 ? 科研人員需求特點:需求零散而變化快(單個客戶采購規模小)、產品種類多(上百萬SKU，單個品類市場相對小)、追求便捷和效率; ? 國產替代空間廣闊:國內主要市場份額仍被國外知名企業占據，部分品類國產化率不到10% ，對專業化高質量高效率本土服務需求↑; ? 國內公司成長突破:參考海外巨頭成長路徑，國內企業有望利用中國制造優勢和工程師紅利，通過進一步加強產品研發生產和本土化服務能力，同時借助資本市場，在未來5-8年誕生1家或幾家百億收入的國內巨頭，收入規模和市值都有可觀的向上空間(類比2-3年前CXO板塊)。投資/配置建議:科學服務一體化平臺型企業/專注某一進口可替代潛力大細分領域的國產自主品牌企業。 ? 60萬+SKU產品矩陣直達終端客戶，稀缺的可提供綜合一站式實驗室服務的泰坦科技; ? 品牌及電商平臺優勢國內領先的高端科研試劑龍頭企業阿拉丁; ? 國內領先的實驗室一次性塑料耗材供應商，受益于新冠疫情業績有望迎來爆發式增長的潔特生物。