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基金產品分析報告：低利率時代下的債券寬基——嘉實中證AAA科技創新公司債ETF投資價值分析。

科創債市場發展擴容提速

2015年至今，我國科創債市場發展經歷了雙創債、科創票據與科技創新公司債、科技創新債券的品種變遷，本文將科創債定義為包含以上三類品種的科技創新債。科創債的發行主體類型可分為科技型企業、金融機構和股權投資機構三類。交易所和交易商協會新規推動科創債發行快速放量，分主體類型看，符合交易所或交易商協會科創債主體認定的傳統產業類企業仍是科創債發行主力，伴隨新規拓寬科創債發行主體，科創型主體、金融機構、股權投資機構發行科創債規模也有增長。

低利率時代科創債投資正當時

2026年低利率環境延續，然而繼續突破歷史低點存在眾多約束，這決定了中短端票息策略仍將是勝率較高的選擇，這類組合能夠抵御市場不確定性。AAA科創債指數久期在3-4年之間，攻守兼備;指數逐步實現分散化投資，降低風險:指數以極佳的流動性和安全性打底，并采用永續債和超長債增厚收益。科創債指數成分券發行人中超過95%為央企與地方國企，底層資產的信用風險較低，"類利率"特征使得指數跟蹤與配置安全性更高。

低利率時代下的債券寬基:科創債ETF投資價值分析

政策支持與市場需求共振，科創債ETF規模異軍突起。截至2025年末，科創債ETF總規模合計3553.25億元，在信用債ETF中占比近六成，在債券ETF中占比超40%，成為債券ETF中最大的單一品類，其中規模最大的產品為科創債ETF嘉實。

科創債具備政策紅利與科技產業成長雙重支撐，科創債指數作為債券寬基指數之一，兼具票息收益與久期彈性;成分券央國企占比高，為產品提供了相對穩健的信用基礎，一鍵式布局分散化持倉，降低單一主體風險。AAA科創債指數長期風險收益比表現優秀，相較債券基金業績更優,與主要債券指數相比仍處中上水平。ETF產品運作設計上優勢突出，債券ETF具有更低的費率、更高的透明度、更靈活的交易機制，通過債券ETF可以便捷的實現對一籃子債券的投資。此外，做市制度通過引入專業做市商提供持續的雙邊報價，能夠有效緩解信用債成交不連續的問題。

科創債ETF嘉實于2025年7月17日上市，跟蹤中證AAA科技創新公司債指數(932160.CS1)，由王喆、閔銳兩位基金經理共同管理，產品采用全額現金申贖,截至2025年末,基金規模合計436.73億元，上市以來日均成交額69.19億元，交投活躍，整體流動性較好。