視覺中國（000681）研究報告：版權(quán)素材經(jīng)營向好，數(shù)字藏品創(chuàng)造新增量.pdf

視覺中國（000681）研究報告：版權(quán)素材經(jīng)營向好，數(shù)字藏品創(chuàng)造新增量。豐富優(yōu)質(zhì)素材積累構(gòu)建內(nèi)容壁壘。視覺中國深耕版權(quán)內(nèi)容行業(yè)20余年， 擁有Corbis與500px優(yōu)質(zhì)內(nèi)容資源，與GettyImages獨家合作，與超300 家專業(yè)版權(quán)內(nèi)容機構(gòu)合作，素材儲備超4億張圖片、3000萬條視頻素材及 35萬首音樂素材。公司在內(nèi)容數(shù)量與質(zhì)量方面均已形成較強優(yōu)勢，吸引 了下游穩(wěn)定的客戶與上游優(yōu)質(zhì)供稿人，形成深厚的內(nèi)容壁壘。

歷經(jīng)行業(yè)調(diào)整，重塑銷售策略，經(jīng)營向好。行業(yè)調(diào)整前中國版權(quán)圖片市 場增速維持在20%左右，雖然行業(yè)調(diào)整以及疫情對行業(yè)增長有所干擾，但 行業(yè)增長動力不變。經(jīng)過調(diào)整，視覺中國提升經(jīng)營規(guī)范度與專業(yè)度，加強 中臺環(huán)節(jié)研發(fā)力度。2021年公司直接簽約客戶數(shù)超過2.3萬家，同比增速 超過35%，且長協(xié)客戶續(xù)約率保持在80%以上。我們看好公司經(jīng)營調(diào)整所 帶來的生產(chǎn)關(guān)系變革，將帶動公司生產(chǎn)力的發(fā)展，推動營收持續(xù)增長。

NFT推動圖片內(nèi)容價值提升，to C消費場景有望打開。2021年12月26日， 公司在國內(nèi)推出基于長安鏈的數(shù)字藝術(shù)交易平臺——元視覺藝術(shù)網(wǎng)。截至 2022年3月，元視覺共計與41名藝術(shù)家、版權(quán)IP機構(gòu)建立合作，上架銷售 126種數(shù)字藏品，銷售額超過1000萬元。NFT作品較以往的圖片與音視頻 素材有更高的觀賞與收藏屬性，因此公司有望打開to C端消費場景。我們 預(yù)計公司NFT業(yè)務(wù)未來增速可觀，有望為公司長期發(fā)展提供支持。