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億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)（300628）研究報告：混合辦公風口已至，企業(yè)通信需求高企。混合辦公風口已至，巨頭紛紛布局。后疫情時代混合辦公常態(tài)化趨勢逐漸清晰， 人們的關(guān)注點從解決基本遠程通訊問題轉(zhuǎn)變到如何提升用戶體驗感以打造更細致的 會議室場景，有望推動視頻會議產(chǎn)品和云辦公終端迎來新一輪增長。作為全球視頻 會議領(lǐng)導(dǎo)廠商，思科憑借擁有軟硬件一體化解決方案的完整生態(tài)系統(tǒng)連續(xù) 15 年位列 Gartner 領(lǐng)導(dǎo)者象限；微軟 Teams 專注研發(fā)軟件和打造標準化會議室，通過生態(tài)認 證構(gòu)建完整生態(tài)系統(tǒng)；Zoom 聚焦中小企業(yè)憑借差異化競爭和特色場景成為全球市 占率第一的視頻會議廠商。在三大巨頭加大布局力度占據(jù)全球視頻會議主要市場后， HP 收購 Poly 和巴菲特增資 HP 也側(cè)面驗證了混合辦公市場空間廣闊，后續(xù)發(fā)展動 能充沛。

億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)：產(chǎn)品+生態(tài)+渠道優(yōu)勢，掘金混合辦公新藍海。公司深耕海外市場多 年，擁有完整營銷渠道和市場體系，同時作為國內(nèi)唯一一家擁有微軟 Teams、Zoom、 騰訊會議三大平臺全部認證的終端廠商，與國內(nèi)其他廠商相比競爭優(yōu)勢明顯。4 月公 司智慧辦公新品發(fā)布會便是公司產(chǎn)品力和發(fā)展戰(zhàn)略的最好體現(xiàn)：在開拓海外市場的 基礎(chǔ)上加快打開國內(nèi)政企市場，終端產(chǎn)品全線對標思科，解決方案針對國內(nèi)安全+容 量痛點打造混合云架構(gòu)制定針對化場景，憑借高性價比（優(yōu)性能+低于同行的價格） 終端和混合云視訊結(jié)合的完整生態(tài)系統(tǒng)，公司與中國海油、中醫(yī)藥科研基地、國家 疾控中心等優(yōu)質(zhì)政企客戶建立起良好合作關(guān)系，未來國內(nèi)市占率有望持續(xù)快速提升。

人民幣匯率貶值帶來業(yè)績邊際改善：公司 90%以上產(chǎn)品銷往海外，由于出口業(yè) 務(wù)主要由美元結(jié)算，受匯率波動影響較為明顯，22 年 5 月美元兌離岸人民幣匯率已 試探 6.80 高位，回到 20 年 9 月水平，對公司收入端和利潤端均是明顯的邊際改善。