舒華體育（605299）研究報告：深耕健身邁步智能，打造風(fēng)口下的奧運品牌.pdf

上傳者：羅***
時間：2022/05/26
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舒華體育（605299）研究報告：深耕健身邁步智能，打造風(fēng)口下的奧運品牌。舒華體育——多年深耕健身制造領(lǐng)域的領(lǐng)先品牌。公司成立于 1996 年，二十年深耕已構(gòu)筑起品類齊全的“健身器材+展示架”業(yè)務(wù)體系。2014 年開始以智能跑步機(jī) 為中心，延伸至智能室外路徑、健康數(shù)據(jù)服務(wù)商等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，拓寬業(yè)務(wù)邊界。2021 年公司營收進(jìn)一步增長為15.62億元/+5.25%，歸母凈利承壓為1.16億元/-15.45%。

行業(yè)層面——政策大力支持體育產(chǎn)業(yè)，全民健身需求增長。近年來隨著中央和地方兩級政府出臺相關(guān)政策，品牌國際化、戶外冰雪、“健身+”等成為重點領(lǐng)域。疫情后居家健身需求亦大幅增長，據(jù)華經(jīng)數(shù)據(jù)，2020 年我國健身器械銷售收入規(guī)模 395.2 億元/+32.8%，2012-2020 的 8 年復(fù)合增速為 3.8%。前瞻研究院數(shù)據(jù)表明，相較于歐美及鄰國日本，我國的健身滲透率僅 3%，擁有廣闊的市場潛力。

競爭層面——打造優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品并持續(xù)加強(qiáng)渠道營銷，構(gòu)筑起品牌護(hù)城河：定位中高端，降低產(chǎn)品可仿制性的同時避免陷入價格競爭，善于抓住新興社交營銷的風(fēng)口。自研與合作研發(fā)并重，首款智能跑步機(jī)的推出早于其他品牌 1-7 年；2021 年研發(fā)費用在此前年度持續(xù)高增的基礎(chǔ)上繼續(xù)增加 5.3%至 0.35 億元，與互聯(lián)網(wǎng)公司及高校合作研發(fā)起到節(jié)本增效的作用。