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海康威視（002415）研究報告：科技深度賦能，全球安防龍頭引領(lǐng)AIOT大時代。泛安防時代，安防行業(yè)呈現(xiàn)碎片化、場景化大趨勢。隨著5G、AI等新一代信息技術(shù)的快速發(fā)展，視頻分析、人像識別、數(shù)據(jù)分析等技術(shù)不斷完善， 安防產(chǎn)品功能越來越豐富、邊界越來越模糊。安防逐步與多領(lǐng)域進行融合，向更廣泛的領(lǐng)域推進，目前已經(jīng)進入泛安防時代。泛安防時代，行業(yè) 呈現(xiàn)“碎片化”特征，長尾效應(yīng)明顯，眾多細分領(lǐng)域市場需求的出現(xiàn)，打開了安防市場的成長空間。根據(jù)中商情報網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年安防行業(yè)總產(chǎn) 值9595億元，預(yù)計2022年中國安防行業(yè)市場規(guī)模達到10423億元，同比增長8.63%。

企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是大勢所趨，行業(yè)具有長周期成長屬性。企業(yè)通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以降本、增效，提升核心競爭力，越來越多的企業(yè)正在主動要求 數(shù)字化轉(zhuǎn)型。企業(yè)數(shù)字轉(zhuǎn)型過程不是一蹴而就的，不同的行業(yè)、不同的公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的進程都會有所不同，對于企業(yè)而言，降本、增效的需求 是長期存在的，因此，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是長期探索、逐步深入的過程，深層次的數(shù)字化轉(zhuǎn)型是長期存在的。我們認為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型賽道是未來 長周期的成長賽道，數(shù)字化轉(zhuǎn)型賽道環(huán)節(jié)眾多，參與者眾多，ICT行業(yè)巨頭、傳統(tǒng)行業(yè)龍頭、安防龍頭都有望成為重要的參與者。

海康威視：科技深度賦能，全球安防龍頭引領(lǐng)AIOT大時代。公司專注于物聯(lián)感知、人工智能和大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新，持續(xù)高研發(fā)投入，2021年 公司研發(fā)費用為82.52億元，研發(fā)費用率為10.13%，傳統(tǒng)安防龍頭向全球科技巨頭邁進。PBG業(yè)務(wù)：面對政府數(shù)字化集約化、科學(xué)化建設(shè)趨勢，公 司充分發(fā)揮在智能物聯(lián)和大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的深厚技術(shù)積累和先發(fā)優(yōu)勢，持續(xù)完善行業(yè)產(chǎn)品版圖，豐富行業(yè)服務(wù)內(nèi)容，有望充分受益于公共服務(wù)行業(yè)和 城市數(shù)字化轉(zhuǎn)型大趨勢，實現(xiàn)收入持續(xù)穩(wěn)健增長； EBG業(yè)務(wù)：公司作為傳統(tǒng)安防龍頭，在感知技術(shù)、行業(yè)理解、軟硬件結(jié)合、渠道與服務(wù)體系等 方面具有明顯的比較優(yōu)勢，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型領(lǐng)域有望成為重要的參與者、受益者；SMBG業(yè)務(wù)：中小企業(yè)市場需要一個具有廣泛影響力的產(chǎn)業(yè)平臺， 鏈接廣大渠道商、工程商及中小企業(yè)用戶，賦能數(shù)字化營銷，更好的滿足客用戶數(shù)字化轉(zhuǎn)型的需求。我們認為公司打造泛安防產(chǎn)業(yè)平臺，在中小 企業(yè)數(shù)字化領(lǐng)域具有廣闊的發(fā)展前景； 國際業(yè)務(wù)：國際市場以渠道產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)為主，同時，積極拓展垂直行業(yè)市場，海外疫情影響逐步消退， 國際業(yè)務(wù)有望加快恢復(fù)；創(chuàng)新業(yè)務(wù)：目前，創(chuàng)新業(yè)務(wù)包括：螢石網(wǎng)絡(luò)、海康機器人、海康微影、海康汽車電子、海康存儲、海康消防、海康睿影、 海康慧影等8大陣營，公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局正在持續(xù)擴大，營業(yè)收入持續(xù)快速增長，不斷為公司可持續(xù)發(fā)展注入新的增長動力。