國(guó)網(wǎng)信通（600131）研究報(bào)告：國(guó)網(wǎng)系信息通信服務(wù)商，云網(wǎng)融合優(yōu)勢(shì)突出.pdf

國(guó)網(wǎng)信通（600131）研究報(bào)告：國(guó)網(wǎng)系信息通信服務(wù)商，云網(wǎng)融合優(yōu)勢(shì)突出。國(guó)家電網(wǎng)控股的云網(wǎng)融合一體化服務(wù)提供商。2019 年重組上市后，公司主營(yíng)業(yè) 務(wù)由水電轉(zhuǎn)向新型信息通信，面向發(fā)輸配售主體提供云網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、云平臺(tái)、 云應(yīng)用等產(chǎn)品與解決方案以及“云網(wǎng)融合”運(yùn)營(yíng)一體化服務(wù)，此外還為國(guó)網(wǎng)公 司提供 ERP、運(yùn)營(yíng)支撐、門戶網(wǎng)站、電力交易平臺(tái)等專項(xiàng)服務(wù)。公司大股東為 國(guó)網(wǎng)信產(chǎn)集團(tuán)，截至 3Q22 末持有公司 48.85%股權(quán)，實(shí)控人為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。

新型電力系統(tǒng)建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，推升電網(wǎng)信息服務(wù)需求。為解決新能源出力的不 確定性對(duì)電網(wǎng)帶來的安全隱患，我國(guó)需要推進(jìn)新型電力系統(tǒng)建設(shè)以實(shí)現(xiàn)源網(wǎng)荷 儲(chǔ)高效安全互動(dòng)并促進(jìn)新能源消納，預(yù)計(jì)電網(wǎng)公司將加大信息化與通信服務(wù)投 資的力度。公司作為國(guó)家電網(wǎng)控股的新型信息通信服務(wù)提供商，在國(guó)網(wǎng)數(shù)字化 招標(biāo)方面具備顯著優(yōu)勢(shì)，有望充分受益于電網(wǎng)信息化投資力度提升。

云網(wǎng)融合業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)全覆蓋，一體化服務(wù)能力突出。公司產(chǎn)品服務(wù)覆蓋云應(yīng)用、 云平臺(tái)、云網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施與企業(yè)支撐服務(wù)，擁有“云網(wǎng)融合”全環(huán)節(jié)一體化服務(wù) 能力，采用“成本+合理利潤(rùn)”定價(jià)模式保障利潤(rùn)率穩(wěn)定。公司子公司中，中電 普華提供云平臺(tái)、云應(yīng)用層面的軟件服務(wù)，為國(guó)網(wǎng)打造電力營(yíng)銷系統(tǒng)與電網(wǎng) ERP 系統(tǒng)；繼遠(yuǎn)軟件深耕企業(yè)運(yùn)營(yíng)支撐服務(wù)，同時(shí)協(xié)助電網(wǎng)構(gòu)建可視化運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)； 中電飛華具備 ISP 與 ICP 牌照，主要面向電力行業(yè)提供通信產(chǎn)品與網(wǎng)絡(luò)建設(shè)服 務(wù)，此外還涉足虛擬電廠、綜合能源服務(wù)等新興業(yè)務(wù)；中電啟明星長(zhǎng)期從事電 力市場(chǎng)化交易軟件研發(fā)，伴隨電力市場(chǎng)建設(shè)推進(jìn)持續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。

搶先布局新增長(zhǎng)點(diǎn)，推動(dòng)營(yíng)收業(yè)績(jī)規(guī)模加速擴(kuò)張。公司注重研發(fā)投入與研發(fā)成 果轉(zhuǎn)化，持續(xù)向電網(wǎng)上下游衍生布局新增長(zhǎng)點(diǎn)，面向發(fā)電側(cè)提供水情監(jiān)測(cè)、現(xiàn) 貨交易等水電系列產(chǎn)品，面向輸配電側(cè)開展智慧變電站、智慧輸電線路等產(chǎn)品 開發(fā)，面向用電側(cè)打造儲(chǔ)能云網(wǎng)平臺(tái)等數(shù)字化服務(wù)產(chǎn)品。電網(wǎng)信息化投資力度 提升疊加上下游新增長(zhǎng)點(diǎn)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽浚緺I(yíng)收業(yè)績(jī)規(guī)模有望快速擴(kuò)張，我 們預(yù)計(jì) 2022~2024 年公司信息通信業(yè)務(wù)營(yíng)收分別達(dá)到 74.5/83.9/100.3 億元， 對(duì)應(yīng) 2021~2024 年復(fù)合增速為 17.2%。