3D引擎行業(yè)專題研究：下一代互聯(lián)網(wǎng)的“CAD”.pdf

3D引擎行業(yè)專題研究：下一代互聯(lián)網(wǎng)的“CAD”。3D 引擎提供“3D 圖形+實時渲染+實時交互”通用技術(shù)能力，其作為內(nèi)容創(chuàng)作 者的基礎開發(fā)軟件有望成為下一代互聯(lián)網(wǎng)的底層通用工具。短期內(nèi)，我們看到 3D 引擎從游戲開發(fā)逐步拓展至建筑設計、智能座艙、動畫電影等領(lǐng)域，有望打 開市場空間；中長期維度，我們看好行業(yè)以底層工具的身份在元宇宙、數(shù)字孿 生、虛擬現(xiàn)實等領(lǐng)域的潛在發(fā)展機會。建議關(guān)注行業(yè)龍頭，3D 引擎供應商 Unity Software；合資公司 Unity 中國及其戰(zhàn)略投資方阿里巴巴、佳都科技；國內(nèi)一 級市場創(chuàng)業(yè)公司不鳴科技。

3D 引擎：通用基礎工具，實時渲染構(gòu)筑核心能力。3D 引擎是游戲開發(fā)的基礎 軟件之一，其通過模塊化封裝給予開發(fā)者靈活易用的開發(fā)套件，縮短游戲開發(fā)周 期并節(jié)約開發(fā)成本。行業(yè)所處游戲研發(fā)的“中樞”環(huán)節(jié)，是應用軟件及硬件資源 之間溝通的橋梁。3D 引擎的核心能力在實時渲染，目前已形成了自研——通用， 專業(yè)——娛樂等維度的 3D 引擎行業(yè)格局，并朝著生態(tài)廣泛、平臺兼容、硬件適 配的方向發(fā)展。

競爭格局：由美國公司引領(lǐng)的雙寡頭市場。通用引擎市場份額逐年遞增，Unity、 Unreal 引擎雙寡頭市場格局日漸清晰。根據(jù)競核數(shù)據(jù)，通用引擎市場份額由 2010 年的 14%上漲至 2021 年的 75%，其中 2021 年，Unity引擎市占率達 49%，Unreal 引擎達 10%，兩大引擎占據(jù)主要市場地位。Unity、Unreal 兩大引擎分別以橫向 平臺拓展、縱向技術(shù)延伸為戰(zhàn)略方向，塑造了不同的商業(yè)模式并形成了當前的競 爭格局。

下游發(fā)展：始于游戲行業(yè)，以通用性觸達更大 TAM。3D 引擎以其核心的“實時 渲染”通用能力，逐漸由游戲開發(fā)向更廣泛領(lǐng)域拓展。短期內(nèi)，以 Unity、Unreal 為代表的公司在動畫電影、建筑設計、智能座艙、人機交互等領(lǐng)域逐步實現(xiàn)商業(yè) 應用，擴大行業(yè)下游市場空間；中長期，3D 引擎作為底層基礎軟件有望賦能虛 擬現(xiàn)實、數(shù)字孿生、云游戲的發(fā)展。行業(yè)有望以其通用能力成為下一代互聯(lián)網(wǎng)的 基礎工具。